Buenos resultados en las acciones CaixaBank, las acciones Richemont, las acciones EssilorLuxottica, las acciones ASML, las acciones Allianz y las acciones Enel

Nuestro racional de inversión pivota en 3 ejes: los índices de calidad crediticia son buenos (morosidad & cobertura), CABK tiene un mix de ingresos interesante (banca & seguros) y la ratio de capital (CET1~12,18%) permite afrontar el deterioro macro previsto con garantías y ejecutar un plan de remuneración atractivo para los accionistas.

Ello permite un aumento de +100 pb en el M. EBIT hasta 18,4% en 1S 2022. Líder mundial en el diseño y producción de lentes, monturas y gafas de sol e integrada verticalmente, la adquisición de GrandVision en 2021)refuerza el liderazgo mundial del grupo y genera nuevas sinergias y oportunidades de segmentación.

Las acciones del Ibex 35. Repaso semanal 03/02/23 https://t.co/6P0EThglHY vía @gerardortega_es

Audio @rintereconomia y gráficos analizados de todos los valores del selectivo doméstico

En abierto y sin registro alguno (gratis)

— Gerardo Ortega (@Ortega_Gerardo) February 4, 2023

Acciones EssilorLuxottica

EssilorLuxottica es uno de los valores más defensivos del segmento de Consumo Discrecional/Lujo dada su exposición a Productos ópticos y lentes (75% de las ventas), a EE.UU. (48% de las ventas) y menor impacto por disrupción de cadenas de suministro y presiones inflacionistas dada su integración vertical. Ello permite un aumento de +100 pb en el M. EBIT hasta 18,4% en 1S 2022. Líder mundial en el diseño y producción de lentes, monturas y gafas de sol e integrada verticalmente, la adquisición de GrandVision en 2021)refuerza el liderazgo mundial del grupo y genera nuevas sinergias y oportunidades de segmentación.

Acciones ASML

ASML ha dado a conocer recientemene su nuevo plan estratégico para los próximos años el cual es muy positivo e implica crecimientos anuales de Resultado Operativo de entre el +8,7% y el +10%. Creemos que compañías sólidas y líderes en su segmento como ASML, podrían capear mejor que el resto de competidores el actual entorno de crisis e incluso salir reforzadas del mismo.

Acciones Allianz

Allianz es una de nuestras aseguradoras preferidas de cara a 2023. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar ya que: (i) excluyendo los no recurrentes, la evolución en términos operativos es buena, (ii) la Solvencia se mantiene en un nivel cómodo (199%), lo que le permite repartir un dividendo con una rentabilidad de 5,6% (2023e) y (iii) una vez descontado el impacto de la provisión de los fondos Alpha Funds y de su exposición en Rusia, los riesgos se mueven a la baja.

Acciones Enel

El Nuevo Plan Estratégico del grupo contempla llegar a un BNA de entre 7.000N€ y 7.200M€ en 2025 vs entre 5.000M€ y 5.300M€ en 2022. El DPA mínimo se sitúa en 0,43€/acción para 2023-25 (8% de rentabilildad). Tras una mala evolución en bolsa en 2022 (-22%), los ratios de valoración son atractivos (PER 2023estimado de 8,9x).

Acciones Richemont

Líder en los sectores de joyería y relojería con marcas como Cartier, Van Cleef & Arpels, Buccellati, Piaget, Vacheron Constantin. Plataformas de distribución online como Yoox o Net-A-Porter. Otros como Chloé, Mont Blanc, Dunhill. Con poder de fijación de precios y elevado apalancamiento operativo los márgenes se mantendrán elevados y la capacidad de generación de caja robusta. Generación sostenible y creciente de caja que permite la captura de oportunidades de crecimiento inorgánico y mejora de la remuneración a los accionistas. El segmento de la joyería y relojería ofrece unas perspectivas de crecimiento superiores al del lujo en general.