Bonos: ¿Demasiado bien o falso rally? La dialéctica agresiva de los bancos centrales no se traduce en acciones igual de agresivas, sino todo lo contrario... Para el BCE no será muy diferente
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Esto respaldaría nuestra insistencia en recomendar tomar decisiones en base a lo que hacen los bancos centrales y no en base a lo que dicen. Que la Fed muy probablemente terminaría de subir tipos tan pronto como en su reunión del 22 de marzo, cuando haya llegado a 4,75%/5,00%... o bien, en todo caso, en su siguiente reunión del 3 de mayo, una vez situados en 5,00%/5,25%.
Y para el BCE no será muy diferente:
Terminaría el 4 de mayo, en 3,00%/3,50% o, en todo caso, en su reunión de junio, 25 p.b. más arriba. Es decir, el final de las subidas de tipos no estaría lejos, eliminándose así el principal obstáculo para el mercado. Así que el Deflactor del Consumo americano del viernes puede ser aún más importante de lo que parece.
El BCE señala que los activos tóxicos en manos de bancos se encuentran en máximos históricos#bancocentral #bce #activosfinancieros #activostoxicos #banco #enria #creditos #bancoseuropeos #ingresos #inversion #noticias #noticiasenespañol #negociostv https://t.co/IjiO9Gg51b pic.twitter.com/eR9BsdM8lI
— negocios tv (@negocios_tv) January 23, 2023
Tabla con los datos más importantes de la semana
Bonos: ¿Demasiado bien o falso rally?
Tras el desastre de 2022 (-15,5% en el índice Bloomberg Barclays Global Aggregate), crece el interés por los bonos, máxime cuando la Inflación empieza a remitir. Es natural, de hecho, nuestra estrategia de inversión es pro-bonos, pero el mercado va demasiado rápido. La TIR del T-Note a 10A en EE.UU. ronda 3,48% (-41 pb en el año/YTD) y el Bund alemán 2,17% (-39 pb YTD).
El mercado espera que el BCE afloje el ritmo de las subidas de tipos
¿+50 pb en febr. y 25 pb en marzo? y la curva forward en EE.UU. anticipa bajadas en 2S 2023 ¿prematuro? Eso dicen los bancos centrales - Lagarde, Knot & Lane en el BCE & Brainard, Collins y Bullard en la Fed -. Es mejor ser prudentes y aprovechar las oportunidades en el tramo corto/medio de la curva (hasta 2/3 Años). Esta semana, la atención se centra en el indicador de precios favorito de la Fed (PCE el viernes). Rango (semanal) estimado T-Note: 3,40%/3,55%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,10%/2,30%.
