Bonos: Al compás de la Inflación... Semanas de transición hasta las reuniones del BCE y de la Fed ... .? El IPC de EE.UU., sube +6,5%

La TIR del T-Note a 10 A ronda el nivel psicológico del 3,50% (vs 3,85% en dic. 2022) con el Bund alemán en 2,10% (vs 2,55% en dic.) porque la Inflación americana resta presión a la Fed ¿+25 pb en febr.? El IPC de EE.UU., sube +6,5% en dic. (vs +7,1% ant.) con la Subyacente en +5,7% (vs +6,0% ant.), por eso los bonos ignoran el tono hawkish/duro de los bancos centrales en una semana intensa en el primario. En EE.UU., Daly (San Francisco), Bostic (Atlanta)… mantienen el mantra de tipos más altos durante 2023 (5,1% vs 4,25%/4,50% actual), pero la macro pesa más en la toma de decisiones.

En la UEM, Schnabel/BCE aboga por encarecer considerablemente las condiciones de financiación para frenar la Inflación ¿tipos al 3,0% en 1S 2023? Eso parece. Rango (semanal) estimado T-Note: 3,40%/3,55%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,05%/2,20%. Link al vídeo. Divisas:

Semanas de transición hasta las reuniones del BCE y de la Fed (1 y 2 de febrero)

EuroDólar (€/USD).- Una menor Tasa de Inflación en EE.UU. en diciembre +6,5% en (+7,1% anterior) y Subyacente +5,7% (+6,0% anterior) provocó una pérdida de fuerza del dólar la semana pasada. No estimamos grandes movimientos en el cruce de divisas hasta las reuniones de la Fed (1 de febrero) y BCE (2 de febrero). Rango estimado (semana) 1,064/1,089.

Miren abril 22

Dxy y oro

Igual a precio de ahora

Hasta el euro 1.0848 pic.twitter.com/PLnfHdxPlb

— R.J. (@robertojirusta) January 16, 2023

EuroLibra (€/GBP).– La referencia de la semana será el IPC (dic) el miércoles (+10,6% esp). El euro sigue muy fuerte a c/p (contra todas las divisas). La economía británica deberá mostrar algo de recuperación para volver a ver fortaleza en la libra. Rango estimado (semana): 0,884/0,892.

EuroSuizo (€/CHF).- La macro continuará mejorando en la UEM (ZEW alemán), mientras que en Suiza no se publicará ninguna referencia relevante. Con ello, el euro consolidará su apreciación frente al franco. Rango estimado (semana): 0,989/1,010.

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Tabla con los datos de lo más importantes de la semana

EuroYen (€/JPY).– Reunión del BoJ (X) e inflación (V; 00:30). La dificultad del BoJ para controlar la curva de los bonos respalda la idea de que irán dejando atrás las laxas medidas para controlar la inflación. Lo que debería impulsar al yen frente al euro en la semana. Rango estimado (semana): 140,0/146,0.

EuroYuan(€/CNH).- El PBOC recortará sus tipos a 1A -10pb para contrarrestar la debilidad económica y un posible aumento de contagios durante las vacaciones del nuevo año. Rango estimado (semana): 7,20/7,35