Bolsa de Madrid: ¡Comparamos las acciones Sabadell con las acciones Enel! Presentamos la rentabilidad por dividendo. Banco Sabadell cotiza con múltiplos de valoración atractivos
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Múltiplos de valoración atractivos, vientos de cola (tipos de interés) y mejoras de eficiencia. SAB cotiza con múltiplos de valoración atractivos (P/VC~0,4 x vs 0,4/0,9x de media en la UEM), la rentabilidad por dividendo 2023 estimada >10,0% y está bien posicionado para capturar la subida de tipos en la UEM & Reino Unido.
La ratio de capital CET1 FL (12,78%) está en el rango alto de la banca española y los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente. Reiteramos recomendación de Comprar con Precio Objetivo en 1,50 €/acc (vs 1,45 €/ant.).
Acciones Enel
Hacia un modelo de negocio más sostenible y con mayor visibilidad de resultados. El año comienza con unos buenos resultados que baten las estimaciones del consenso y que permiten confirmar las guías del año.
Los factores positivos que impulsan los resultados han sido: una mayor capacidad en renovables, la recuperación del margen unitario de generación y comercialización y la buena evolución de la división de redes.
¿Recuerdan a @ClaudiaLopez diciendo que su @TransMilenio por la séptima tendría operación 100% pública?
— Carlos Carrillo (@CarlosCarrilloA) April 20, 2023
Pues, #LaRolita hoy no sólo es propiedad de los bogotanos sino también de los italianos. 20% de las acciones son de la multinacional Enel. pic.twitter.com/y28HktQ4hv
Estos factores compensan el impacto negativo de un mayor coste de la deuda y de mayores impuestos a las energéticas en alguno de los países en los que opera y el BNA ordinario sube un +2% en el 1T 2023
Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Compra. Motivos: Positivos resultados en 2023. El BNA ordinario irá mejorando a medida que avance el año y esperamos un crecimiento de doble dígito para el final del año; Reducción de deuda neta por venta de activos no estratégicos (Rumania, Argentina) y la recuperación de fondos tras las medidas tomadas el Gobierno para contener la escalada de los precios de la electricidad en 2022; Avances en descarbonización, gracias a las inversiones en renovables y el cierre de las plantas de carbón; Ratios de valoración atractivos, con un PER sobre el BNA ajustado estimado para 2023 de 10,1x; Alta rentabilidad por dividendo: 7,0% sobre los resultados de 2023.
