FORTINET (Cierre: 53,78$; Var. Día: +3,44%; Var. 2023: +10,00%): Buenos resultados 4T 2022 y guidance que bate ampliamente estimaciones. La compañía rebota +16,95% en el aftermarket. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Facturación 1.719M$ (+31,6% a/a) vs 1.694M$ esp. (y 1.670M$/1.720M$ guidance); Ingresos 1.283M$ (+33,1% a/a) vs 1.295M$ esp. (y 1.275M$/1.315M$ guidance) y BNA 350M$ (+69,9% a/a) vs 313M$ esp.
La cifras del conjunto de 2022:
Facturación 5.594M$ (+33,8% a/a) vs 5.569M$ esp. (y 5.540M$/5.600M$ cuidante); Ingresos 4.417M$ (+32,2% a/a) vs 4.428M$ esp. (y 4.410M$/4.450M$ guidance) y BNA 962M$ (+44,4% a/a) vs 929M$ esp. En el 1T 2023 sitúa los Ingresos en el rango 1.180M$/1.220M$ (vs 1.179M$ esp.).
Espera en 2023 Ingresos en el rango 5.370M$/5.430M$ (vs 5.358M$ esp.) y BPA en el rango 1,39$/acc./1,41$/acc. (vs. 1,40$/acc. esp.) Resultados positivos.
Al contrario que los últimos trimestres, se ven favorecidos por un guidance que bate ampliamente expectativas
Especialmente importante para este tipo de compañías es la métrica de Facturación (distinto de Ingresos), que supone las Ventas esperadas suponiendo que las suscripciones se mantienen hasta final del período. En este sentido espera una Facturación en el 1T 20223 en el rango 1.415M$/1.465M$ (vs 1.413M$ esperado por el consenso) y en 2023 en el rango 6.710M$/6.790M$ (vs 6.716M$ esp.).
Volviendo a este trimestre, únicamente bate expectativas el segmento de Productos (540M$ vs 538M$ esp.), mientras que la de Servicios (743M$ vs 757M$ esp.) defrauda
Por geografías, sigue la desaceleración del crecimiento en Asia Pacífico (+18,7% a/a vs +22,7% 3T 2022) a costa del repunte en el área de Europa+África+Oriente Medio (+37,6% a/a) y en América (+36,9% a/a). Sorprenden las buenas cifras a pesar del deterioro del contexto económico, que lleva afectando a las compañías los últimos trimestres a la hora de presupuestar los gastos en ciberseguridad.
Bien es cierto que Fortinet destaca frente a sus competidores por sus menores tarifas y por las nuevas funcionalidades en áreas como 5G, SASE o SD-WAN, que compensan su poca exposición a la nube
Precisamente en este punto debería mejorar la compañía para no quedarse atrás en el medio plazo, sobre todo ante un esperado cambio en el comportamiento del consumidor en el segmento de firewalls (unas de las fuentes de crecimiento en los últimos años). Estos buenos resultados unidos a los también publicados por Tenable (+5,3% aftermarket), contagian positivamente a otras compañías del sector como Palo Alto (+6,5%), CrowdStrike (+6,9%), Zscaler (+6,6%) o Okta (+2,7%). Fortinet es una de nuestras preferencias dentro de la ciberseguridad junto a Palo Alto y CrowdStrike.
