Se pudo comprobar cómo los diferenciales de crédito aumentaron de forma notable en torno a los días previos a la puesta en marcha de la prohibición. Estos diferenciales se fueron reduciendo a medida que la pandemia en Europa se fue moderando, si bien se encontraban todavía por encima de su nivel precrisis. En este sentido, los valores alemanes se recuperaron en mayor medida que los españoles.
En cuanto al análisis econométrico, no se encontró evidencia de que la prohibición tuviera ningún tipo de influencia en los diferenciales de riesgo de crédito de los emisores de renta variable españoles durante su vigencia ni después de que se levantara
En definitiva, el análisis realizado no encontró evidencia reseñable de efectos imputables a la prohibición de constituir o incrementar las posiciones cortas netas en variables relevantes como los volúmenes de contratación, los precios, la volatilidad o el riesgo de crédito de los emisores afectados, identificando únicamente un aumento mayor en los diferenciales bid-ask (es decir, un cierto deterioro de su liquidez), que después ha persistido en cierta medida.
Ofertas públicas de adquisición de valores (opas)
En 2020 se autorizaron 2 ofertas públicas de adquisición de valores con un importe potencial de 5.807 millones de euros, muy superior al registrado en el ejercicio anterior a pesar de que en dicho ejercicio se autorizaron 7 ofertas.
La relación de las opas autorizadas durante el pasado año puede consultarse. Ambas operaciones fueron ofertas voluntarias. La de Six Group AG sobre Bolsas y Mercados Españoles, Sociedad Holding de Mercados y Sistemas Financieros, S. A. (BME) había sido anunciada y presentada en 2019 por un importe potencial de 2.843 millones de euros, mientras que la de Lorca Telecom BidCo, S. A. U. sobre MásMóvil Ibercom, S. A. (MásMóvil) fue presentada el 1 de junio de 2020 por un valor de 2.964 millones de euros. En los dos casos, la contraprestación consistió en el pago de una cantidad en efectivo que tuvo la consideración de precio equitativo, circunstancia que se acreditó mediante un informe de valoración justificativo del precio.
???? La #Bolsa española abre la sesión con un Toque de Campana por la Igualdad de Género ¡Muchas felicidades a todas! ????????#BME y @PactoMundial organizan este acto para promover de la igualdad de género en la economía mundial y en los mercados financieros
— BME (@BolsaBME) March 8, 2023
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El resultado obtenido en la oferta sobre BME permitió la realización de la operación de venta forzosa, adquiriendo el oferente la totalidad de las acciones, lo que supuso la exclusión de negociación de la sociedad
La operación sobre MásMóvil también finalizó con su exclusión de negociación sin una nueva opa, al cumplirse los requisitos para esta excepción. Asimismo, cabe destacar que en la oferta sobre MásMóvil, presentada en junio de 2020, se consideró que concurría la circunstancia prevista en el apartado 3, letra b), del artículo 137 de la Ley del Mercado de Valores; esto es, que los precios de mercado en general o de la compañía en particular se estaban viendo afectados por un acontecimiento excepcional como era el impacto de la pandemia del COVID-19 y, en consecuencia, se aplicó por primera vez el apartado 2 de dicho artículo32, que exige la justificación del precio mediante un informe de experto independiente.
