La contratación continúa débil Principales cifras del 9M 2022 frente consenso de la compañía: Ingresos 352,2M€ (-17,5% a/a) vs 336,5M€ estimados; EBITDA ajustado de 38,5M€ (-22,7% a/a) vs 37,2M estimado y BNA de 9,1M€ (-56% a/a) vs 10,7M€ estimado. La cartera de pedidos se ajusta a 2.771M€, frente a los 2.880M€ a jun-22 y 3.249M€ a dic-21. La entrada de pedidos en los 9M 2022 asciende a 291M€ (0,8x Ventas).
Talgo mantiene sus perspectivas para el 2022, revisadas en el 1S2022:
Proyectan margen EBITDA ajustado a cerca del 11%, expectativa de capex en 25M€ y de salida de caja neta, DFN/EBITDA a 2,5x y porcentaje de ejecución de cartera previsto para 2021-22 al 32% (vs cerca del 34% anterior). Talgo mantiene sus guías para el ejercicio que ya fueron revisadas en el 1S 2022 (entre los objetivos ya elevó la DFN/EBITDA a 2,5x, desde 1,5x ant.).
Renfe ha pedido a Talgo, mantenedor de los Alvia que prestan servicio en Extremadura, una revisión adicional del tren que esta tarde realizaba el servicio Madrid-Badajoz:
Renfe ha pedido a Talgo, mantenedor de los Alvia que prestan servicio en Extremadura, una revisión adicional del tren que esta tarde realizaba el servicio Madrid-Badajoz. Talgo deberá solucionar la avería de disyuntor que ha ocasionando la demora.https://t.co/RjNyhBtgT3 pic.twitter.com/IVbg1gQM3G
— InfoRenfe (@Inforenfe) November 10, 2022
Por el lado positivo, los márgenes se estabilizan en el 3T 2022
En los 9M 2022 el margen ajustado se sitúa en el 10,9% en línea con el objetivo de final de año (de cerca 11%). La cartera de pedidos vuelve a ajustarse a 2.771M€ (-3,8% t/t), con un nivel todavía débil de adjudicaciones en el ejercicio (0,8x ventas). En resumen, resultados muestran cierta estabilidad en márgenes en los 9M2022, si bien, los niveles de contratación se mantienen débiles en los últimos trimestres. No hay datos de balance en este trimestre, aunque mantienen el objetivo de 2,5x DFN/EBITDA. Hoy la compañía llevará a cabo una presentación. Reiteramos recomendación Neutral.
