Acciones Sanofi: Decepción en los resultados que se frenan por una contribución de la divisa inferior a los trimestres recientes y, no alcanzan lo esperado
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Decepción en los resultados 4T 2022 que se frenan por una contribución de la divisa inferior a los trimestres recientes y, no alcanzan lo esperado. La acción cae -3%. El resultado del año 2022 cumple con la guía. Lo más negativo son las guías 2023: describen un año de atonía, con las ventas estancadas y, un retroceso del beneficio.
A las buenas perspectivas de Dupixent se contrapone la llegada de genéricos que van a competir contra Aubagio
Además, el efecto divisa será negativo en 2023. Las guías nos parecen decepcionantes, describen un entorno similar al que también explican las farmas de EE.UU. en sus resultados 4T. Ajustamos nuestras estimaciones a la baja para reflejar las guías y, como consecuencia, recortamos nuestro Precio Objetivo a 95 €/acc. desde 100 €/acc. La atonía de 2023 unido al carácter defensivo de este valor nos impulsa a rebajar nuestra recomendación a Neutral desde Comprar
ÚLTIMA SEMANA DE LAS BOLSAS ????
— InvertirDesdeCero (@InvertirDesde0) February 5, 2023
S&P 500 ???? +2.15%
NASDAQ ???? +4.30%
DOW JONES ???? +0.05%
RUSSELL 2K ???? +4.33%
EUROSTOXX50 ???? +2.19%
IBEX 35 ???? +1.94%
Próxima semana resultados de $PYPL, $DIS, $SPG, $TTWO, $UBER, etc ????
Los resultados 4T 2022 son peores de lo esperado
En el 4T 2022 estanco las ventas son 10.725M€ (+7,3% a/a y +2,6% a tipo de cambio constante, consenso 11.073M€, estimación BKT 11.984M€), margen bruto 72,0% (+2,5 p.p), beneficio operativo del negocio (métrica de Sanofi asimilable a EBIT) 2.724M€ (+20,7%, consenso 2.755M€), beneficio neto negocio (equivale al beneficio neto sin extraordinarios) 2.141M€ (+12,8%, consenso 2.184M€), BPA negocio 1,71€ (+23,9% y +17,4% a tipo constante). Los resultados bajo IFRS son: EBIT 1.949M€ (+32,2%), BAI 1.929M€ (+38,1%), BNA 1.460M€ (+29,1%, consenso 1.777M€, estimación BKT 1.822M€). Cash flow libre 2.546€ (+0%).
Gráfico de las acciones Sanofi y el índice Eurostoxx50
Consecuentemente, en el año 2022 las ventas alcanzan 42.997M€ (+13,9% a/a y +7,0% a tipo constante), margen bruto 73,7% (+2,4 p.p.), beneficio operativo negocio 13.040M€ (+21,7%), beneficio neto negocio 10.341M€ (+25,9%), BPA negocio 8,26€ (+25,9% y +17,1% a tipo constante). Resultados bajo IFRS: EBIT 8.502M€ (+4,6%), BAI 8.268M€ (+6,0%), BNA 6.720M€ (+8,0%). Cash flow libre 8.483M€ (+4,8%), deuda financiera neta 6.437M€ (-35,5% en 2022, 0,5x beneficio operativo negocio). Eleva el DPA a 3,56€ (+6,9% y rentabilidad 4%). Las guías 2023 apuntan a que las ventas aumentarán a un dígito bajo a tipo constante y, el BPA del negocio caerá -3,5/-4,5%.
