Acciones Repsol: Mantenemos recomendación en Neutral por la moderación de precios (gas y petróleo), ¿cuánto cotiza el petróleo hoy?
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Repsol ha presentado resultados sólidos 4T 2022, que incluyen un incremento del beneficio, fuerte generación de caja y reducción de deuda. Además confirma el incremento de remuneración al accionista en 2023 (+11%) y propone un nuevo programa de recompra de acciones.
A pesar de ello, una moderación prevista en los precios del petróleo y gas y el fallo a favor de Sinopec por parte de Singapore International Arbitration Centre nos hace mantener la cautela hasta que se cuantifique el importe que debe abonar. Mantenemos recomendación en Neutral. Situamos Precio Objetivo en 16,6€/acc. (potencial +11,0%) desde En Revisión previo.
Sector Petróleo y Gas:
En nuestra opinión, los precios se moderarán, aunque se mantendrán en un nivel elevado desde una perspectiva histórica (recordemos que continua por encima del periodo 2015/2021, 57,6$ promedio; Brent 83,0$), por falta de inversiones en el sector, tensión geopolítica entre consumidores y productores y problemas en algunos miembros de la OPEP. Nuestra estimación para 2023 es 70$ y para 2024, 65$. Además se ha producido una moderación en los precios del gas, lo que también le impacta. Aunque este nivel de precios permite a Repsol continuar generando elevados flujos de caja y ofrecer una atractiva rentabilidad por dividendo, el recorrido se limita.
Acciones de Repsol: ¿Cuándo marcarían debilidad? https://t.co/P6KMABzbwc pic.twitter.com/Akg0984Ffh
— Jesus ???? (@Jesusacciones_) January 2, 2023
Resultados 4T 2022. Fuerte aumento del beneficio y bate expectativas:
Cifras principales: Ingresos 15.832M€ (+2,8%); BNA Ajustado 2.007M€ (872M€ en 4T 2021) vs 1.770M€ estimado consenso de analistas. Por áreas de negocio, destacan: El área de Upstream: BNA 598M€ vs 631M€. (ii) El área Industrial: BNA 1.119M€ vs 1.078M€. Comercial y Renovables: BNA 167M€ vs 152M€. La Deuda Neta se reduce y el ratio DFN/Ebitda se sitúa en 0,4x. La Producción Total alcanza los 551kbep desde 549kbep del trimestre anterior, en línea con el informe publicado el 17 de enero. En 2023 espera alcanzar 610kbep.
