Acciones Redeia: ¡estos son los resultados de las acciones de Redeia frente a los últimos sucesos del mercado de valores! REE se enfrente a un periodo menos favorable en resultados
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Los resultados del 1T 23 cumplen con las estimaciones (BNA -1%)) Principales magnitudes comparadas con el consenso: EBITDA 402M€ (+1,6%) vs 401M€ estimado; EBIT 272M€ (+2,4%) vs 261M€ est.; BNA 180M€ (-0,9%) vs 174M€ est; Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 363M€ (+4,3%); Deuda Neta 4.436M€ vs 4.634M€ en diciembre 2022.
Resultados sin crecimiento (BNA -1%) que se sitúan ligeramente por encima de las expectativas del consenso. Por el lado positivo: La buena evolución del negocio internacional, cuya contribución al EBITDA del grupo sube un +45% y ya representa el 8% del total; La reducción de la deuda neta gracias a la venta del 49% del Reintel a KKR por 995M€ en 2022.
Sin embargo, estos factores positivos se ven contrarrestados por una serie de impactos negativos:
La contribución al EBITDA del negocio principal de red de transporte de electricidad se reduce ligeramente (-0,6%), La contribución del negocio de telecomunicaciones (Hispasat y fibra óptica) cae un -5,5% en el periodo;
Mayor coste de la deuda (2,0% en 1T 23 vs 1,5% en 1T 22). En los próximos años, REE se enfrente a un periodo menos favorable en resultados. Los activos anteriores a 1998 dejarán de percibir remuneración en 2024, lo que supone una menor base de activos regulados y menores resultados para el grupo.
El acelerón sorpresa de la economía de España: el motor que impulsa el PIB más de lo esperado https://t.co/rOxQCpjJal
— elEconomista.es (@elEconomistaes) April 28, 2023
El BNA del grupo pasará de cerca de 665M€ en 2022 al entorno de los 500M€ para 2025
En cuanto a la remuneración al accionista, la exitosa venta del 49% de Reintel permite que REE mantenga el DPA en 2023 de 1,00€/acción frente a los 0,80€/acción inicialmente previstos en el Plan Estratégico. Para 2024 y 2025 el DPA suelo indicado por el equipo gestor es de 0,80€/acción. A los precios actuales, la rentabilidad por dividendo se sitúa en 6,1% con un DPA de 1,0€ y en 4,9% con un DPA de 0,80€/acción. Mantenemos la recomendación de Neutral. A pesar de los menores resultados y dividendos en el nuevo periodo regulatorio debido a los recortes en ingresos regulados, la rentabilidad por dividendo se mantiene atractiva.
