Acciones Merlin Properties: Elevada exposición a oficinas y centros comerciales. Prevemos demanda a la baja y escasa capacidad de subidas de rentas... con elevada incertidumbre sobre oficinas y centros comerciales...
Aa
Compartir
Aunque cotiza con un descuento del -44% sobre su valoración de activos (NAV de 16,52€/acción) y su perfil de deuda es mejor que la media del sector, con un LTV del 31%, no podemos olvidar que oficinas y centros comerciales representa más del 80% de sus activos.
La mayor gestora del mundo incrementa su posición en la española Merlin Properties:
⭕ ÚLTIMA HORA | La mayor gestora del mundo incrementa su posición en la española Merlin Properties
— El Periódico de España (@ElPeriodico_Esp) November 28, 2022
✍???? Informa @santamarina___
https://t.co/qRKdbRCgtJ
Prevemos demanda a la baja y escasa capacidad de subidas de rentas
Prevemos demanda a la baja y escasa capacidad de subidas de rentas, lo que probablemente implique rebajas de valoraciones de activos, en un entorno de rentabilidades de bonos al alza. Además, cotiza en línea con nuestro precio objetivo (9,4€/acción; -4% vs anterior). Mantenemos recomendación Neutral.
Elevada incertidumbre sobre oficinas y centros comerciales...
Al auge del teletrabajo y el comercio electrónico, se une ahora una más que probable recesión económica en Europa. Además, la confianza del consumidor se encuentra en mínimos históricos. Por ello, prevemos deterioro de demanda en activos de oficinas y centros comerciales y, por tanto, escasa capacidad de repercutir la inflación a las rentas.
El incremento de tipos de interés también juega en contra, presionando las valoraciones de activos a la baja y reduciendo la demanda inversora.
