Los resultados 3T 2022 baten ampliamente expectativas y mantiene guidance. Las disrupciones en el transporte marítimo siguen beneficiándole, aunque anuncia caída de la demanda de contenedores en 2022. Principales cifras frente al consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 22.767M$ (+37,1% a/a) vs 21.927M$ esp.; EBITDA 10.862M$ (+56,5% a/a) vs 10.101M$ esp.; EBIT 9.477M$ (+61,8% a/a) vs 8.691M$ esp. y BNA 8.879M$ (+63,3% a/a) vs 8.269M$ esp.
Maersk espera un EBITDA de 37.000M$ (vs 36.942M$ esperado) y un EBIT de 31.000M$ (vs 31.256M$ esp.). Respecto a la demanda mundial de contenedores rebaja las estimaciones y espera una caída en el rango -2%/-4% (vs -1%/+1% anterior). Por último, confirma el actual programa de recompra de acciones anual de 3.000M$/año entre 2022 y 2025 (vs 2.500M$/año entre 2022 y 2023 anterior).
Atención Vapores: acciones de Hapag-Lloyd se desploman tras proyecciones de Maerskhttps://t.co/RI5xvAhwKz
— El Mercurio Invers. (@EM_Inversiones) November 3, 2022
El inicio de la normalización de las disrupciones en las cadenas de suministro reduce la presión sobre el transporte marítimo, ralentizando el alza de precio de los fletes tras alcanzar niveles históricamente elevados (+42% vs 3T 2021 (vs +64% ant.) y +1,3% vs 2T 2022 (+9,4% ant.)).
El debilitamiento de la demanda debido al desafiante entorno actual con el elevado nivel de inflación (+10,7% a/a UEM, +8,2% a/a EE.UU., …) y los síntomas de desaceleración económica global y Cambio en los hábitos de consumo hacia el sector servicios, menos dependiente del transporte de mercancías. Por tanto, a pesar de esperar hoy un impacto positivo en la sesión, mantenemos nuestra recomendación de Neutral ya que las perspectivas negativas en el sector del transporte marítimo permanecen y tendrán mayor impacto en próximos trimestres. Sin embargo, de cara al medio/largo plazo (una vez se recupere el entorno económico).
El aumento de los contratos firmados a largo plazo (71% esp. 2022) y La diversificación de negocio hacia el transporte terrestre y el ecommerce, donde los márgenes son mayores y hay más potencial de crecimiento (gracias a las adquisiciones de los últimos meses: LF Logistics, Senator International, HUUB, B2C Europe, Visible SCM, Pilot Freight Services y Martin Bencher). Con esto último, Maersk busca que el negocio de logística terrestre represente el 50% de sus ingresos en los próximos años (vs
