Los resultados 1T 2023 de Infineon estuvieron por encima de lo esperado en Ventas, EBITDA y BNA. Además, para el conjunto del año 2023 Infineon mejoró el guidance que facilitó el pasado trimestre e implica esperar un crecimiento de EBIT en 2023 superior a +45%. Estas buenas cifras refrendan nuestra opinión positiva en una compañía con un negocio orientado especialmente a los chips para el automóvil (50% de las ventas), que es uno de los segmentos que más potencial de crecimiento presenta en la industria. Establecemos un Precio Objetivo de 42,6€/Acc frente al anterior de 41,6€/Acc (potencial: +28,3%) por lo que reiteramos Comprar.
Resultados 1T 2023 y guías a futuro
Principales cifras frente a consenso de Bloomberg: Ventas 4.119M€ (+25% a/a) vs 4.017M€ esp; EBIT 1.180M€ vs 1.085M€ y BNA 826M€ vs 750M€ esp.
Las guías para el próximo trimestre son: Ingresos 4.000M€ (vs 3.986M€ esp consenso) y márgenes EBIT del 26% (vs 25,6% esp consenso). Para el conjunto del año 2023 la compañía mejora el guidance que facilitó el pasado trimestre: ingresos de 16.200M€ (vs 15.500M€ anterior y vs 15.974M€ esp. consenso) y el guidance de margen EBIT sube hasta 27% (vs 24% anterior y 25,8% esp. consenso).
Me siguen gustando las acciones de Infineon https://t.co/y07FhP4wEE pic.twitter.com/gUHQkrU3dw
— Jesus ???? (@Jesusacciones_) March 31, 2023
Además, la compañía reitera que realizará inversiones significativas en 2023 porimporte de 3.000M€
Perspectivas de negocio Infineon es una compañía con un negocio orientado especialmente a los chips para el automóvil (aprox un 50% de las ventas), que es uno de los segmentos que más potencial de crecimiento está presentando debido a la fuerte demanda del coche eléctrico y autónomo (los cuales son especialmente intensivos en la utilización de semiconductores) y en general del automóvil tradicional. De hecho, en el trimestre, este segmento del negocio es el que mejor comportamiento ha presentado con un crecimiento de ingresos a/a de +40% y la compañía ha señalado que el próximo trimestre será de nuevo el área que presente mayor crecimiento.
Recomendación y Precio Objetivo
Hemos realizado la valoración de Infineon a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 7,1% y una G del 1,5%. Ajustamos ligeramente al alza nuestro Precio Objetivo hasta 42,6€/Acc (frente al anterior de 41,6€/Acc) fruto de la revisión al alza de nuestras estimaciones a futuro compañía tras los buenos resultados. Nuestro nuevo Precio Objetivo representa un potencial del +28,3% respecto al precio actual de mercado por lo que reiteramos recomendación de Comprar.
