FORTINET (Cierre: 61,18$; Var. Día: +1,14%; Var. 2023: +25,14%): Buenos resultados 1T 2023 y guidance al alza. La compañía sube +1,67% en el aftermarket. Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Facturación 1.503M$ (+29,6% a/a) vs 1.443M$ esp. (y 1.415M$/1.465M$ guidance); Ingresos 1.262M$ (+32,2% a/a) vs 1.200M$ esp. (y 1.180M$/1.220M$ guidance); EBITDA 424M$ (+79,8% a/a) vs 312M$ esp. y BNA 270M$ (+73,9% a/a) vs 229M$ esp. En el 2T 2023 sitúa los Ingresos en el rango 1.280M$/1.320M$ (vs 1.275M$ esp.).
Mejora las guías de 2023:
Espera Ingresos en el rango 5.425M$/5.485M$ (vs 5.370M$/5.430M$ anterior y 5.409M$ esp.) y BPA en el rango 1,44$/acc./1,48$/acc. (vs 1,39$/acc./1,41$/acc. anterior y 1,42$/acc. esp.). Link a los resultados.
Resultados y guidance positivos, que baten ampliamente expectativas. Especialmente importante para este tipo de compañías es la métrica de Facturación (distinto de Ingresos), que supone las Ventas esperadas suponiendo que las suscripciones se mantienen hasta final del período.
En este sentido espera una Facturación en el 2T 2023 en el rango 1.560M$/1.600M$ (vs 1.581M$ esperado por el consenso) y en 2023 mejora las guías hasta el rango 6.750M$/6.810M$ (vs 6.710M$/6.790M$ anterior y 6.766M$ esp.).
Volviendo a este trimestre, ambos segmentos mejoran lo previsto: Productos (501M$ vs 438M$ esp.), gracias a su liderazgo dentro del segmento de firewalls frente a otros competidores como Check Point o Cisco, y Servicios (762M$ vs 754M$ esp.)
En este sentido, Fortinet se beneficia de la consolidación de los proveedores de ciberseguridad en los clientes ya existentes. Se mantienen las buenas cifras a pesar del deterioro del entorno económico, que lleva afectando a las compañías los últimos trimestres a la hora de presupuestar los gastos en ciberseguridad.
Si se prolonga durante más tiempo del previsto, Fortinet podría verse afectado. Un ciclo de ventas más largo podría impactar negativamente en las ventas a corto plazo, ya que los clientes ralentizarían las actualizaciones y las compras de dispositivos
Bien es cierto que Fortinet destaca frente a sus competidores por sus menores tarifas y por las nuevas funcionalidades en áreas como 5G, SASE o SD-WAN, que compensan su poca exposición a la nube. Precisamente en este punto debería mejorar la compañía para no quedarse atrás en el medio plazo, sobre todo ante un esperado cambio en el comportamiento del consumidor en el segmento de firewalls (unas de las fuentes de crecimiento en los últimos años). Fortinet es una de nuestras preferencias dentro de la ciberseguridad junto a Palo Alto y CrowdStrike.
