Acciones CaixaBank: las acciones CaixaBank planean repartir 5.500 M€ adicionales en 2023/2024 mediante dividendos y recompras de acciones, ¿qué sabemos de Bankia?
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Bate expectativas en 2022, gracias a la mejora del margen con clientes, la eficiencia en costes y un Coste del Riesgo/CoR bajo Principales cifras 2022 2022 proforma comparadas con el consenso (Bloomberg):
Margen de Intereses: 6.916 M€ (+7,7% vs 6.731 M€ e); Margen Bruto: 11.594 M€ (+5,5% vs 11.423 M€ e); Margen de Explotación: 5.524 M€ (+19,8% vs 5.365 M€ e); BNA: 3.145 M€ (+29,7% vs 3.090 M€ e).
● Caixabank descuenta con caídas la falta de noticias sobre su programa de recompra de acciones, que desluce el aumento del dividendo y el incremento del beneficio https://t.co/GHHWvzszXL pic.twitter.com/KZNcsdmtpr
— finanzas.com (@finanzascom) February 3, 2023
La rentabilidad/RoTE se acerca el 10,0% (9,8% vs 7,6% en 2021), el guidance 2023 es positivo y la remuneración para los accionistas atractiva
Reiteramos recomendación de Comprar porque: Las cifras reflejan un cambio claro a mejor en el margen con clientes (218 pb vs 182 pb en 3T 2022 vs 161 pb en 4T 2021), las mejoras de eficiencia tras la integración de Bankia (-5,6% en costes recurrentes & -0,0% t/t en 4T 2022) y un CoR bajo (0,25% vs 0,23% en 3T 2022), La diversificación de ingresos es interesante (seguros & gestión de activos) pero lo más importante es que el Margen de Intereses cambia a mejor (+33,0% en 4T 2022; +22,8% t/t), Los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente. La morosidad baja hasta 2,7% (vs 3,0% en 3T 2022), el saldo de dudosos desciende a 10.700 M€ (-21,6%; -8,12% t/t) y la cobertura se sitúa en el rango alto del sector (74,0% vs 68,0% en 3T 2022), (4) La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (12,52% vs 12,11% en 3T 2022) y permite implementar una política de remuneración atractiva para los accionistas.
El equipo gestor mantiene el objetivo del plan estratégico que establece un plan de remuneración de ~9.000 M€ en 2022/2024
La remuneración en 2022 asciende a 3.500 M€ - equivalente al 11,6% de la capitalización bursátil actual – que se implementa mediante un dividendo en cash de 0,23 €/acc (yield = 5,77%) y un plan de recompra de acciones (~1.800 M€) ya ejecutado. CABK planea repartir 5.500 M€ adicionales en 2023/2024 mediante dividendos & recompras de acciones (~18,3% de la capitalización bursátil en 2 años) y el guidance para 2023 es positivo: Margen de Intereses: ~9.000 M€ (+30,0% vs ~8.400 M€ esperado por el consenso); Costes recurrentes: ~6.300/6.400 M€ (vs 6.020 M€ en 2022) y Coste del Riesgo/CoR
