El resultado de las elecciones presidenciales en Turquía prolonga la incertidumbre/volatilidad hasta el 28/mayo (2ª vuelta), pero la caída de ayer nos parece excesiva. BBVA registró una caída de -4,1% tras conocerse la victoria del actual presidente (Erdogan), aunque sin mayoría absoluta (el 28 de mayo tiene lugar 2ª vuelta).
La incertidumbre política conlleva volatilidad, especialmente en los países emergentes, pero la caída de ayer en BBVA nos parece excesiva
BBVA controla el 86% de su filial turca Garanti (-9,97% ayer vs -6,14% en el selectivo turco Bist 100). Garanti había subido ~30,0% la semana anterior ante la posibilidad de un cambio de rumbo en la Presidencia & la política monetaria del país.
Turquía representa el ~11,0% de los ingresos del grupo, ~15,0% del BNA en 1T 2023, ~15,0% de los APRs (Activos Ponderados por Riesgo) y ~16,0% del capital. Teniendo en cuenta estas métricas y la cotización de Garanti, la caída teórica de BBVA no debería haber superado el 1,5%/2,0% (vs -4,1% ayer).
$330 el boleto más barato en el UNI y en el BBVA en $300
— Emmanuel Blanco Durán (@emmanuel_blanco) May 16, 2023
El más caro en el BBVA es de $1,150 y en el Uni de $1,750
¿Qué pasó
Les digo que viven en una mentira que ellos mismos se creen https://t.co/LQccEqtdRh
El retraso de la decisión hasta septiembre no son buenas noticias, ya que supone un incremento de la incertidumbre sobre el cierre de esta operación
El acuerdo inicial para la compra de PNM por Avangrid/Iberdrola se anunció en noviembre de 2020. En diciembre de 2021, la operación fue desestimada por la NMPRC, aludiendo, entre otras cosas, a problemas reputacionales del comprador. Entonces Avangrid recurrió ante el Tribunal Supremo de Nuevo México para que este revirtiera la decisión del regulador. Sin embargo, a los meses de haber interpuesto la apelación, los miembros de la NMPRC que vetaron la operación, cambiaron.
Y ante la expectativa de que la nueva composición diera, esta vez sí, luz verde a la compra de PNM, todas las partes pidieron al Tribunal que desestimase la apelación que habían interpuesto Avangrid y PNM. El rechazo anunciado ayer supone un nuevo retraso en el cierre de la operación. La compra de PNM Resources por Avangrid ascendería a 11.000M$ y está enmarcada en el Plan Estratégico de Iberdrola. La decisión del rechazo fué acogido con una caída de -5,5% en PNM Resources y del -2,6% en Avagrid.
