Publica resultados preliminares del 1T 2023 mejores de lo esperado, aunque por debajo los del periodo homólogo del 2022. Cifras preliminares del 1T 2023 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ventas 19.991M€ (-7,8%) vs 21.690M€ estimado; EBIT 1.867M€ (+4,9%) vs 1.780M€ estimado; BNA 1.562M€ (+31,4%) vs 1.189M€ estimado. Opinión de Bankinter Resultados positivos.
Las acciones de Técnicas Reunidas no marcan debilidad en la recuperación actual https://t.co/FakbBdQREm pic.twitter.com/DiMZem5NH9
— Jesus ???? (@Jesusacciones_) March 13, 2023
Mientras, las de Soluciones Industriales y Nutrición y Cuidados salen por debajo de lo esperado. Por fin, el BNA preliminar representa un crecimiento interanual de cerca de 27,9%. Esta cifra beneficia de un efecto base, ya que el 1T 2022 fue impactado por las pérdidas de la participación en Wintershall Dea. Tras los buenos números preliminares, la compañía publica los resultados finales del 1T 2023 el 27 de abril.
La ampliación de capital de 150M€ empieza hoy y terminará el próximo 26 de abril, ambos incluidos. La compañía emite 24.405.265 nuevas acciones a un precio de 6,15€/acción en la proporción de 5 Acciones Nuevas por cada 11 Antiguas. Las acciones nuevas empezarán a cotizar el 5 de mayo. La familia Lladó (en torno al 37,2% del capital social) y Cobas AM (en torno al 6,11%) se comprometen en acudir a la ampliación. En cuanto al uso de los fondos, dos tercios se destinarán a reducir el endeudamiento del grupo, incluyendo la amortización de los préstamos del ICO y del CESCE. El tercio restante se destinará a financiar las necesidades previstas de caja para los gastos operativos que requerirá el segmento de tecnologías bajas en carbono en el contexto de transición energética.
La dilución estimada es considerable dado que el tamaño de la ampliación y el descuento son relevantes (44% de su capital con un precio de emisión de 6,15€/acción). Además, el uso de los fondos es en gran medida una necesidad de mejora en la estructura de capital y afrontar necesidades operativas para la descarbonización. Las acciones han caído un -16% desde el anuncio (desde 10,02 €/acción hasta 8,40€/acción). Hoy el precio de la acción se desdoblará/ajustará en dos: (i) El Valor Teórico del Derecho de suscripción, que al precio del cierre de ayer era de 0,7035€ y (ii) El valor de las acciones ex derecho 7,69€/acción. Excluyendo el Valor Teórico del Derecho del precio objetivo, este se situaría en 7,43€/acción. Nuestra recomendación es Neutral. Nuestras principales recomendaciones se encuentran reflejadas en las Carteras Modelo españolas.
