Acciones Amadeus VS acciones Cellnex, ¿qué espera el inversor del índice Ibex 35? El incremento de costes de financiación será muy progresivo

Incluimos Amadeus en nuestra Cartera Modelo 5 Valores por los siguientes motivos: Creemos que tras unos años enormemente complicados, dada la alta vinculación de su negocio con el tráfico aéreo (~80%), en 2022 se ha producido una mejora progresiva y continuada de las cifras de la compañía (ya que la reapertura de las economías permite ir logrando una prácticamente plena normalización en el turismo y los desplazamientos aéreos).

A pesar de que no esperamos que la compañía recupere plenamente los niveles de la cuenta de resultados previos a la pandemia hasta la segunda mitad de 2023, creemos que a medida que esta recuperación del negocio se vaya materializando la cotización de la compañía lo debería ir reflejandopositivamente.

La compañía, además, ha anunciado la vuelta a la retribución al accionista en 2023 tras haberlo cancelado en los últimos tres años, lo cual es buena muestra de la recuperación de la actividad.

La Justicia europea libera a medio Ibex 35 de devolver las ayudas al sector navalhttps://t.co/02r7sWzMsG

— El Confidencial (@elconfidencial) February 2, 2023

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Gráfico de la evolución bursátil 12 meses bs Ibex 35

Pese a la recuperación de la cotización en esta primera parte de 2023 (+19% YTD) el valor se encuentra todavía cotizado muy por debajo de los niveles en los que estaba antes de la pandemia. Por tanto, Amadeus podría seguir viendose beneficiada de la recuperación de los valores ligados al turismo en los próximos meses.

Acciones Cellnex

Mantenemos Cellnex en la cartera de 5 valores españoles. Los rumores de una posible OPA por parte de American Tower y Brookfield, además de actuar como catalizador, han puesto de manifiesto los atractivos fundamentalesde la compañía: Líder europeo de torres de telecomunicaciones, un negocio cuya demanda es creciente. Elevada visibilidad en flujos de caja, con crecimientos próximos al 20% 2021-2025e y atractiva rentabilidad a futuro (>8% anual).

Sólida posición financiera

El incremento de costes de financiación será muy progresivo, teniendo en cuenta que el 87% de la deuda es a tipo fijo y el vencimiento medio supera los 6 años. Además, una política de expansión más conservadora le permitirá reducir deuda por debajo de 6x DFN/EBITDA. (iv) Ofrece protección frente a la inflación, con más del 65% de los contratos vinculados a IPC. Por el lado de los costes, los de energía y suministros se repercuten en gran medida al inquilino. En definitiva, la cotización de Cellnex ya asume un escenario excesivamente conservador de tipos de interés, coste de deuda y resultados. Además, en caso de producirse finalmente la OPA, el precio podría suponer una prima próxima al 20% con respecto a su cotización actual. Nuestro precio objetivo es de 43,4€/acción. Comprar.