Acciones Airbus: Fortaleza comercial, buena generación de caja, pero los márgenes siguen bajo presión... Buena evolución comercial, márgenes todavía bajo presión en las acciones de Airbus
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Reiteramos recomendación Neutral P. Obj. 121,0€/acc. El 3T 2022 muestra una evolución comercial fuerte y la revisión al alza su objetivo de generación de flujo de caja para el ejercicio, aunque con márgenes todavía bajo presión.
Por tanto, valoramos positivamente la capacidad comercial y de generación de caja de la compañía, pero mantenemos la recomendación Neutral ante la presión de costes sobre los márgenes, un objetivo de entregas exigente (700 uds de aviones comerciales vs 437 en 9M2022), además de los riesgos sobre el ciclo económico que se mantienen elevados, en un entorno de elevada inflación y tipos al alza.
En entrevista para #EnElAire, Guillaume comentó más sobre las acciones que está tomando la industria de la #aviación hacia un futuro más sostenible, así como los retos y oportunidades de la región y los proyectos a futuro que tiene Airbus:
En entrevista para #EnElAire, Guillaume comentó más sobre las acciones que está tomando la industria de la #aviación hacia un futuro más sostenible, así como los retos y oportunidades de la región y los proyectos a futuro que tiene #Airbus.https://t.co/hqBbNLedph
— EnElAire (@Enel_Aire) October 31, 2022
Buena evolución comercial, márgenes todavía bajo presión
Las principales cifras del 3T 2022 vs estimación de consenso de la compañía: Ventas 13.309M€ (26,5% a/a) vs 12.848M€ estimado, EBIT ajustado de 836M€ (25,5% a/a) vs 887M€ est. y BNA de 667M€ (65,1%) vs 585M€ es.. El margen EBIT ajust. sigue mostrando presión, aunque con bastante volatilidad, y retrocede a 6,3% (vs 10,8% anterior).
Por áreas de negocio, buena actividad comercial:
Aviones Comerciales, contratación neta en 3T2022 se elevó a +388 unidades (vs +182 uds promedio 12M), aunque entregas de 142 unidades (vs 152 uds promedio 12M). La Cartera de Pedidos se mantiene en 7.294 uds (+5,8% a/a, 3,5% t/t).
Helicópteros, se entregaron 78 uds (vs 85 uds promedio 12M) y contrataciones netas +83 uds (vs 114 uds promedio 12M). La Cartera de Pedidos se sitúa en 792 uds(+21% a/a y +0,6% t/t).
