La economía mundial encara una desaceleración en 2023 marcada por la necesidad de digerir las consecuencias de la guerra de Ucrania, la elevada inflación y el consiguiente endurecimiento monetario. Dentro de estas perspectivas, los datos más recientes aportan noticias positivas: la actividad ha resistido mejor de lo esperado al invierno y la inflación está confirmando su desaceleración.
Todo ello hace esperar una desaceleración económica menos acentuada de lo que se temía hace unos meses, aunque esta mejora todavía no permite escapar del entorno de elevada incertidumbre económica y geopolítica. Además, el endurecimiento monetario empieza a hacerse notar y sus consecuencias serán más tangibles en 2023.
Una de las grandes incertidumbres a despejar en 2023 es la velocidad de corrección de la inflación. Desde los máximos del año pasado, la inflación general ha ido ralentizándose mientras las presiones subyacentes mostraban más inercia: así, los últimos datos muestran una inflación general del 6,5% interanual en EE. UU. (correspondiente a diciembre; –2,6 p. p. respecto al máximo) y del 8,5% en la eurozona (enero; –2,1 p. p.).
Llamar estabilización a un 6% de inflación mensual, equivalente al 101% anual, me parece @domingocavallo que es cambiarle el sentido a las palabras
— Roberto Cachanosky (@RCachanosky) February 11, 2023
Amén que esa "estabilización" se basa en un explosivo stock de LELIQShttps://t.co/U6Ho9rnk6s
La inercia para la inflación seguramente vendrá de los componentes más sensibles al mercado laboral, donde EE. UU. y Europa pueden presentar dinámicas distintas: los salarios de EE. UU. parecen desacelerarse desde cotas elevadas (de un 6,7% en verano al 6,1% el pasado diciembre, según el indicador de referencia de la Fed de Atlanta), mientras que en Europa vienen de tasas bajas pero que van gradualmente al alza.
