Para empezar, tenemos noticias de última hora de Japón, donde parece que el ex primer ministro japonés Shinzo Abe ha recibido un disparo mientras pronunciaba un discurso en la ciudad de Nara. Al parecer, el Sr. Abe está siendo trasladado al hospital mientras escribo. A la espera de que se conozcan más detalles, se han producido algunos impactos notables en los mercados japoneses. El Nikkei 225 se ha deshecho de todo su repunte inicial, cayendo sin cambios.
Mientras tanto, los mercados de divisas están comprando el yen, lo que hace que el USD/JPY baje un 0,40%, hasta 135,40. No obstante, es sólo dinero, y mis pensamientos están con el Sr. Abe y su familia en este momento.
Por otra parte, durante la noche hemos vuelto a ver los temores de recesión en Wall Street, con los mercados bursátiles apurando el precio de un tipo de interés terminal de los fondos de la Reserva Federal más bajo debido a la ralentización del crecimiento, o como yo lo llamo, cualquier razón desesperada para comprar la caída. Esto se produjo a pesar de un fuerte repunte en los mercados del petróleo, donde realmente hay una verdadera razón para comprar la caída, y a pesar de que dos funcionarios de la Reserva Federal pidieron una subida de los tipos del 0,75% este mes, lo que hizo que los rendimientos estadounidenses subieran ligeramente.
No trataré de analizarlo en exceso, pero no hace falta decir que la excusa de la compra de fondos de la Reserva Federal de hoy puede convertirse rápidamente en el movimiento de venta de la recesión/inflación de mañana.
Los lectores deberían resistir la tentación de dejarse atrapar por el ruido diario, es una forma fácil de acabar cruzando los diferenciales, y ser azotados, y está claro que el mercado de renta variable estadounidense tampoco tiene idea de por dónde caerá el árbol.
Un punto de volatilidad esta tarde son los datos de las nóminas no agrícolas de EEUU.
La calle prevé un aumento de 268.000 puestos de trabajo, por debajo de los 390.000 del mes pasado, pero aún así bastante decente. Se espera que el desempleo se mantenga estable en el 3,650%. Las revisiones del mes anterior pueden provocar más volatilidad que el titular, y tratar de predecir la reacción del mercado con antelación suele ser una situación en la que se pierde, al igual que negociar en los 30 minutos posteriores a la publicación, cuando los gnomos se vuelven locos. Dada la complacencia en torno a la trayectoria de las subidas de tipos de la Reserva Federal esta semana, en el contexto de una recesión aparentemente inminente, mi mejor conjetura es que una cifra elevada provocará una venta del mercado bursátil. La lógica es que nos equivocamos con respecto a un menor número de subidas de tipos de la Fed, y es mejor vender la renta variable, especialmente el Nasdaq. Por el contrario, una cifra más baja, que apunte a una ralentización de la economía, probablemente signifique que los gnomos de Wall Street decidan que tenían razón sobre menos subidas de tipos, así que compren todo, especialmente el Nasdaq.
Obviamente, una recesión tampoco es un entorno propicio para la renta variable, pero ¿por qué dejar que los detalles se interpongan en la historia preferida?
Otra noticia que circula esta mañana es que China está considerando permitir a los gobiernos locales adelantar la emisión de bonos por valor de 1,5 billones de CNY (220.000 millones de dólares) de sus cuotas de 2023, al segundo semestre de 2022. Los bonos, que se utilizan sobre todo para financiar infraestructuras, supondrían una buena dosis de estímulo para intentar que la economía china vuelva a alcanzar los objetivos de crecimiento de 2022, siempre lejanos. A corto plazo, esto debería ser positivo para los mercados chinos, aunque la acción de los precios en los mercados de renta variable de China y Hong Kong es decepcionante. De ser cierto, yo diría que no se trata de un planteamiento de cambio de rumbo por parte de China, sino más bien de humo y espejos contables. Trasladar el gasto en infraestructuras del año que viene a este año sería un buen impulso a corto plazo, pero si no aumentan también las cuotas de emisión de bonos de 2023, en neto, es un juego de suma cero.
El resto de la agenda del día en Asia es aburrida, con una recuperación del Gasto de los Hogares en Japón justamente olvidada tras las noticias de Abe.
Es poco probable que la Producción Industrial de Malasia y la Confianza del Consumidor de Indonesia muevan la aguja. La Producción Industrial de Taiwán sólo será interesante si la balanza comercial retrocede bruscamente, aumentando la preocupación por la desaceleración de Asia. Los datos que se publican en Europa también son estrictamente de nivel 2, lo que deja a los mercados seguir hasta cierto punto la pauta de EE.UU. durante la noche, o vigilar los titulares hasta que se publiquen los datos no agrícolas de EE.UU. esta noche.
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