¿Qué pasa con el mercado de valores de China, la Bolsa de Estados Unidos? Tipos al alza, liquidez a la baja y pérdidas en bolsas, bonos e inmobiliario... El IPC supera ampliamente el objetivo del Banco Central
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El PBOC (Banco Central de China) ha rebajado esta madrugada los tipos REPO hasta 2,15% vs 2,25% anterior. Además, incrementa las inyecciones de liquidez diarias en 2.000M yuan para mantenerla en niveles estables al final del trimestre. Es la primera vez que actúa sobre las operaciones a 14 días desde enero y podría dejar entrever ciertos problemas de liquidez. El CSI300 retrocede hoy ligeramente -0,4%.
Comparar la evolución del IPC con la del deflactor del PIB proporciona información valiosa. Por ejemplo, que la inflación es básicamente importada. Y que, aunque las tensiones ya existían en 2021, su explosión coincide en el tiempo con la invasión de Ucrania:
???????? Comparar la evolución del IPC con la del deflactor del PIB proporciona información valiosa. Por ejemplo, que la inflación es básicamente importada. Y que, aunque las tensiones ya existían en 2021, su explosión coincide en el tiempo con la invasión de Ucrania.
— Daniel Fuentes (@dfuentescastro) September 21, 2022
Va hilo...
1/n pic.twitter.com/1WbZoX7xD0
EEUU: La Confianza de los Consumidores de la Univ. de Michigan defrauda expectativas, pero mejora por tercer mes consecutivo (59,5 puntos en sept. vs 60,0 esperado vs 58,2 ant.)
OPINIÓN: El indicador continúa en niveles históricamente bajos y las condiciones financieras tienden a endurecerse (tipos al alza, liquidez a la baja y pérdidas en bolsas, bonos e inmobiliario). La mejora está relacionada con el cambio a mejor en las perspectivas de IPC. La Componente de perspectivas en precios a 12 meses afloja hasta 4,6% (vs 4,8% ant.). La caída en los precios de la energía y en especial de la gasolina invitan a pensar en un entorno de precios menos perjudicial, pero no hay que bajar la guardia porque: (1) la inflación afloja menos de lo previsto (+8,3% en agosto vs +8,1% esp. vs 8,5% ant.) con la tasa Subyacente en +6,3% (vs 5,9% ant.) y (2) las perspectivas de Inflación a largo plazo implícitas en los bonos ligados a la Inflación – ahora en 4,2% a 10 Años - superan ampliamente el objetivo de la Fed (~2,0%).
La Inflación (dato final) alcanza máximos históricos en agosto tras subir +9,1% (vs +9,1% preliminar vs +8,9% ant)
Como referencia, los máximos alcanzados antes de la invasión rusa de Ucrania (febrero 2022) se sitúan en +5,0% (dic. 2021) +4,1% (agosto 2008) y +3,0% (sept.2011). La Tasa Subyacente (ex - energía & alimentos) también está en máximos tras subir +4,3% (vs +4,3% preliminar vs +4,0% ant.). OPINIÓN: La escalada en los precios de la energía (+190,0% YTD en el Gas) y el fuerte aumento de la Masa Monetaria (M2) durante la pandemia, pasan factura al IPC y presionan al BCE para subir tipos con determinación porque: (1) El IPC supera ampliamente el objetivo del Banco Central (~2,0%), (2) los Salarios crecen a un ritmo de +4,1% en 2T 2022 (vs +3,7% ant.), (3) el aumento de precios es generalizado (países, sectores & precios) y (4) no se atisba un cambio de tendencia a mejor ¿interrupciones de suministro energético en invierno?
