La decisión del Banco de Canadá es el miércoles y un aumento de 50 puntos básicos tiene un precio total.
La decisión del Banco de Canadá es el miércoles.
CIBC cree que el mercado tiene razón con una probabilidad implícita del 88 % de otra subida de 50 pb el 13 de julio, pero entonces el BOC estará en el 2,00 % y no llegará al 2,78 % implícito del mercado OIS para finales de año.
Eso es porque el mercado inmobiliario se está desacelerando rápidamente.
"El gran exceso de demanda en Canadá está mucho más concentrado en un área: la vivienda. Esa también es el área de la economía que es más sensible a los aumentos de las tasas de interés, y un área que los datos recientes de reventa de viviendas sugieren que ya está comenzando a lento desde los niveles 'excepcionalmente altos' que el Banco de Canadá describió en su última declaración de política".
Esperan que el BOC y Macklem suenen agresivos el miércoles, por lo que aún no hay comercio en la disminución de la fortaleza del CAD, pero estarán atentos a los comentarios sobre la vivienda.
"Cualquier admisión de que el mercado inmobiliario ya está respondiendo a tasas de interés más altas también debe verse como una admisión de que el exceso de demanda está a punto de volverse menos excesivo. Esa es una de las razones clave por las que pensamos que, después de otro aumento de 50 pb en julio, el ritmo de las subidas se ralentizará y el Banco no necesitará subir los tipos más allá del 2,5 % en el punto medio de su banda neutral”.
Si/cuando el Banco de Canadá se desconecte de las subidas de tipos de la Fed, existe una posible desventaja en el dólar canadiense. Creo que ya lo estaríamos viendo si no fuera por los increíbles precios del petróleo y el gas; pero eso es algo que parece cada vez más probable que continúe.
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