Quienes siguen estas columnas tienen en claro lo importante que es observar la Curva de Rendimientos para anticipar crisis financieras.
La curva de rendimientos típica de los mercados es un gráfico que se dibuja ubicando a los bonos de Estados Unidos en función de dos variables:
1) La tasa de interés implícita que pagan los bonos y 2) El vencimiento de cada bono, que puede ser a un año, 3, 10, etc.
Según la curva que se forme, el gráfico puede indicarnos si hay riesgo o no de recesión en el corto y mediano plazo. La experiencia dice que suele acertar en anticipar crisis económicas.
"Confiamos que a medio plazo el precio del gas vuelva a ser asumible":
"Confiamos que a medio plazo el precio del gas vuelva a ser asumible" afirma @FidelLopezSoria, CEO de @Redexis, en una entrevista para el Heraldo de Aragón. En este artículo habla de los planes de la compañía de invertir 200 millones de euros hasta 2026.
— Gasnam (@Gasnam_) October 11, 2022
????https://t.co/lT43hfyZ1w
El análisis del gráfico es muy simple:
Cuando los bonos del Tesoro de EEUU a un año ofrecen un rendimiento (tasa implícita) superior para los inversores que el de los bonos a 10 años, entonces la curva se verá invertida. La veremos ir de arriba (izquierda) hacia abajo (derecha), cuando en situaciones normales debiera ir de abajo hacia arriba y subir a medida que aumenta el plazo de vencimiento y, en teoría, el riesgo.
La conclusión es que una curva invertida nos indica que existe una alta probabilidad de recesión inminente en EEUU:
Esto es justamente lo que sucede desde el 12 de julio de este año, cuando el bono a un año pasó a rendir más que su primo con vencimiento a 10 años. Actualmente, la tasa implícita del primero es de 4,22% anual y la del segundo es de 3,87% anual.
La inversión de la curva de rendimientos anticipó con éxito las últimas 7 recesiones financieras. Por lo tanto, si bien todo puede fallar, las chances de que tengamos otra en el mediano plazo son realmente altas.
Por tal motivo, pese a que la caída registrada por el mercado en lo que va del año llevó a la mayoría de las acciones a precios tentadores, no parece un buen momento todavía para comprar si el dinero invertido se va a necesitar en un lapso menor a dos años. En promedio, la plaza estadounidense tiende a retomar el sendero alcista solo unos meses antes de que la recesión finalice.
