Presentamos el último análisis sobre los mercados de inversión de Thomas Planell Portfolio Manager y Analista de DNCA (Natixis Investment Managers): "Los inversores están volviendo al arte de la selección de valores: buscan colocar el cursor en la línea de tiempo de 2024 para indicar la caída de las carteras de pedidos, las ventas o márgenes. El reto es comprar el fin de las revisiones a la baja de los beneficios. Se trata de un ejercicio peligroso, que implica hacer malabarismos con las líneas de los discursos de la dirección, los datos de los mercados finales de empresas comparables y las tendencias macroeconómicas. El repunte de los vinos y licores de LVMH, por ejemplo, da el beneficio de la duda al discurso de Remy Cointreau, que en su momento se consideró demasiado cauteloso.
Pero, en cualquier caso, parece ser demasiado pronto para agitar la bandera a cuadros de la recuperación en Europa. Sobre todo, porque la parada en boxes para las empresas de pequeña y mediana capitalización suele tener lugar al final de la temporada de publicaciones. Eso nos dará una visión particularmente interesante del estado de los motores comerciales e industriales nacionales del continente."
Análisis sobre la primera ronda de resultados corporativos
"Al igual que las 24 Horas de Le Mans, este primer repaso de la plantilla es una oportunidad para afinar, sacar las primeras conclusiones y tratar de conciliar la microeconomía y la macroeconomía. Los tres pesos pesados del EURO STOXX 50 (LVMH, ASML y SAP, con una capitalización bursátil combinada de 875.000 millones de euros) terminaron la ronda de calentamiento con los pies bien puestos en el suelo. ASML llevó su cartera de pedidos a la zona roja y batió su récord: 9.000 millones de euros asegurados en el cuarto trimestre. Tras los buenos resultados de TSMC y AMD, el gigante europeo rompe la barrera de los 300.000 millones de euros de capitalización bursátil y anticipa que la inteligencia artificial podría desencadenar un nuevo ciclo de CAPEX en el que cada máquina herramienta podría costar varios cientos de millones de dólares... SAP cosecha los frutos de su transición a la nube, y LVMH supera las expectativas, con un mejor final de año en China y un cambio positivo en Estados Unidos.
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ST Micro Electronics está sufriendo la digestión de inventarios excesivamente altos y reservas de menor capacidad en los sectores automotriz e industrial
Desafortunadamente, el desempeño del trío líder no se puede extrapolar al resto del mercado: ST Micro Electronics está sufriendo la digestión de inventarios excesivamente altos y reservas de menor capacidad en los sectores automotriz e industrial. BASF terminó el año con una advertencia de ganancias. Su división de productos químicos, altamente cíclica, está sufriendo paradas no planificadas en la línea de producción, lo que está exacerbando la debilidad en el segmento de nutrición y atención médica, más defensivo. Atrapado en la reestructuración de su balance, la cartera de pedidos de material rodante de ALSTOM es decepcionante. En Volvo, la demanda de camiones se está desacelerando, lo que refleja menores volúmenes de transporte y un empeoramiento de la economía. En el frente del consumidor, Remy Cointreau está sufriendo la reducción de existencias en China, un entorno altamente competitivo en EE UU y el impacto negativo de la inflación en las ventas en Europa. Son tendencias difíciles, pero el mercado parece estar dispuesto a dejarlas de lado apostando por la estabilidad en 2024".
