En este contexto, Banxico seguirá aumentando el nivel de la tasa monetaria para evitar el desanclaje de las expectativas de inflación de largo plazo y mantener un amplio diferencial de tasas de interés, que le continúe dando soporte a la fortaleza relativa del peso. En la última reunión, Banxico aceleró el ritmo de subidas, elevando la tasa monetaria 75pb a 7.75%. Además, señaló que en su próxima reunión (en agosto) era posible otra subida de esta misma magnitud.
Hay una alta probabilidad de que la Reserva Federal repita en la reunión
Dado que hay una alta probabilidad de que la Reserva Federal repita en la reunión programada para julio, el aumento de 75pb que decidió en junio anticipamos que Banxico también repetirá su último movimiento de aumento de 75pb en su próxima reunión en agosto, llevando la tasa a 8.50%. Además, nuestro escenario base es que la Fed aumentará la tasa de fondos federales otros 50pb en septiembre y después dos aumentos de 25pb en noviembre y diciembre.
*FED SWAPS INDICATE 75BPS SEPTEMBER RATE HIKE MORE LIKELY THAN 50BPS
— Investing.com (@Investingcom) August 5, 2022
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Banxico igualará los 175pb de aumentos adicionales que anticipamos para la Reserva Federal
Consideramos que ante los riesgos al alza en la inflación, los elevados niveles actuales en comparación con la meta, y para mantener un amplio diferencial de tasas de interés, Banxico igualará los 175pb de aumentos adicionales que anticipamos para la Reserva Federal. Por lo tanto, esperamos que Banxico lleve la tasa de política monetaria a 9.50% para diciembre.
Creemos que ese nivel representará el pico del actual ciclo de subidas
Creemos que ese nivel representará el pico del actual ciclo de subidas, dado que nuestra expectativa es que la inflación comience a moderarse a partir del 4T22 y la economía seguirá mostrando mucha holgura. Es decir, no habrá necesidad de aumentar más la tasa nominal en un contexto en el que la tasa real estará aumentando por la disminución prevista para la inflación.
Así, prevemos que durante 2023 Banxico dejará de acompañar los movimientos adicionales que podría implementar la Reserva Federal (+50pb en 1S23), si es que esta última continúa aumentando la tasa de fondos federales en ese momento. De hecho, prevemos que los elevados niveles de la tasa real (exante y expost) llevarán a Banxico a iniciar un ciclo gradual de bajadas a partir de 3T23.
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