La Fed da el pistoletazo de salida a la reducción de bonos... Plan anti-fragmentación/TPI del BCE; se insiste en primar la calidad crediticia en bonos corporativos hasta ver un punto de inflexión en la Inflación Subyacente y los tipos de interés
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En Italia (Deuda/PIB >150%), la prima de riesgo se mantiene estable (~226 pb 10A) porque el Ejecutivo de Meloni mantiene la hoja de ruta del exPrimer Ministro Draghi y el BCE aún tiene flexibilidad para comprar bonos, pero:
La subida en la TIR del BTP italiano (4,60% a 10 A vs 1,18% en dic. 2021), encarece la financiación y dificulta la reducción del Déficit y se desconocen los detalles del plan anti-fragmentación/TPI del BCE (volumen, plazos & nivel de estrés en las primas de riesgo) y todo apunta hacia una reducción de balance en 2023.
La Fed dio el pistoletazo de salida a la reducción de bonos en mayo/2022 y el BoE comienza el próximo 2 nov
Es importante saber que parte de los últimos mercados bajistas se desarrollaron DESPUÉS del pivot de la Fed:
Es importante saber que parte de los últimos mercados bajistas se desarrollaron DESPUÉS del pivot de la Fed.
— Jose Basagoiti (@jose_basa) October 24, 2022
Si la FED pivota tempranamente es porque sabe que algo se esta rompiendo. Es decir, porque viene recesión o crisis crediticia. pic.twitter.com/yCXSFGY1Q8
Estrategia: Nuestro principal objetivo es proteger el patrimonio, por eso insistimos en mantener el riesgo de Duración bajo (hasta 2 A) y primar la calidad crediticia en bonos corporativos hasta ver un punto de inflexión en la Inflación Subyacente y los tipos de interés ¿1T 2023?
