La inflación no es algo "malo" cuando se combina con fuertes tasas de empleo y crecimiento de los salarios, que sustentan niveles mucho más altos de actividad económica. Pero ahí está el problema de la economía actual..
Las cifras oficiales de empleo sugieren que casi hemos recuperado el pleno empleo en Estados Unidos. Sin embargo, la tasa de participación de la población activa en la economía sigue profundamente deprimida. Esto explica que los salarios reales sigan estancados y que una parte cada vez mayor de los estadounidenses dependa de las ayudas públicas.
Las personas que están fuera de la población activa son civiles mayores de 14 años que no están clasificados como empleados o desempleados.
salario medio en 1995: 15,877€
— Aswath Silber (@Aswath_Silber) July 29, 2022
salario medio en 2022: 26,832€
-45% inflación, equivale a: 14,757€ de 1995
Pérdida de poder adquisitivo: -8%
EL DRAMA ESPAÑOL https://t.co/oIJxWq13ZY
Es decir, se trata de personas que todavía están estudiando, personas que no pueden trabajar debido a una discapacidad mental o física, o que están jubiladas. Según el gráfico siguiente, se puede observar que, aunque la tasa de desempleo descendió bruscamente justo después del inicio de la crisis pandémica, el número de personas que permanecían fuera de la población activa no disminuyó en la misma proporción.
Así, mientras que la tasa de desempleo "oficial" sugiere que EE.UU. está casi sin desempleados, la tasa de participación de la población activa argumenta lo contrario.
Si observamos el siguiente gráfico, la diferencia entre el Gasto en Consumo Personal impulsado por los estímulos y los puestos de trabajo que existen para mantener el consumo en esos niveles, el problema salta a la vista.
Yo diría que esto es, como mínimo, algo bastante problemático en términos económicos.
Cuando los consumidores experimentan un aumento de los costes sin un incremento proporcional de los ingresos, el consumo disminuye. Esto no ha sucedido hasta ahora debido al "milagro del crédito", pero como el consumo representa casi el 70% del crecimiento económico de EE.UU., el aumento de los tipos de interés puede agravar este problema.
El problema de la deuda, por tanto, sigue siendo un riesgo importante para la política monetaria y fiscal.
Si los tipos suben, el impacto negativo en una economía endeudada deprime rápidamente la actividad.
Si la definición de "estanflación" implica un periodo de elevadas presiones inflacionistas, junto con un elevado desempleo "real" y una desaceleración del crecimiento económico, entonces yo diría que nos dirigimos hacia la estanflación.
Si desea más información sobre temas macroeconómicos o de mercados financieros puede visitar nuestro blog.
____Google News - poner al final del artículo____
