Formar un nuevo gobierno en Alemania se ve como una tarea difícil. No tanto el proceso electoral. Las elecciones del domingo tendrán la misma eficiencia que es típico de cualquier proceso alemán.
Lo que probablemente deje agitado a los mercados por un buen tiempo es la expectativa de que las negociaciones para formar coaliciones será extendido y difícil. Hay una posibilidad de que dure por mesas, y afectar a los mercados en todo ese lapso, dependiendo de los resultados.
¿Qué va a pasar?
Las encuestas indican que ningún partido logrará la mayoría absoluta.
Inicialmente, había favoritismo por el CDU, y un potencial de una continuación de la situación actual. Luego el partido Verde se adelantó. Ahora está el SPD en la delantera.
Independiente de qué partido logre la major cifra de votos, el tema está en la dificultad para formar un gobierno, que podría llevar a unos resultados inesperados.
Ha habido cada vez más descontento popular en la “gran coalición” actual, bajo el liderazgo del CDU de centro derecha junto al SPD de la centro izquierda.
Ambos lados están molestos con la situación, porque la derecha cree que se han cedido demasiado, y la izquierda está frustrada que no han logrado sus compromisos.
El SPD ha vuelto a prometer que no formarán un gobierno con el CDU… como lo hicieron la vez pasada.
Dónde está la dificultad
El tema es que los partidos chicos que normalmente podrían definir el gobierno, no simpatizan. Nadie quiere trabajar con el AfD, quienes están pronosticados a tomar un 10% del voto. Lo que hace que formar una mayoría es más difícil.
La prensa habla mucho de dos coaliciones: el “semáforo” y “Jamaica”, pero ambos implican una coalición entre el partido Verde y el FDP.
Los verdes buscan cambios en los impuestos y política empresarial que están contrarios a los valores de mercado libre que forman la base del FDP. Así una coalición a nivel Federal entre estos dos partidos es casi imposible.
Sin embargo, estas son las dos posibilidades que podrían llevar a una mayoría. Sus nombres se derivan de los colores del partido. El “semáforo” es liderado por el SPF (rojo), incluye a los verdes (verde) y el FDP (amarillo). La alternativa es “Jamaica” liderado por el CDU (negro), e incluye al FDP (amarillo) y los verdes (verde). Estas dos opciones se entienden como preservando la situación actual, y minimizaría la reacción del mercado.
Dónde está el riesgo
Existe la posibilidad adicional de que el SPD y el partido Verde logre suficientes votos para formar una coalición con el partido de extrema izquierda Linke (también rojo).
Esto implicaría un giro radical hacia la izquierda en la política del gobierno. La expectativa es que hará subir el rendimiento de los bonos, pesar sobre la bolsa, y fortalecer al euro. Las acciones de empresas de cambio climático podrían verse beneficiadas, pero sería malo para las empresas cíclicas.
La otra alternativa para un giro en la política es que el SPD logre una pluralidad menor, y se ven obligados a volver a una coalición con el CDU, pero también con el FDP. Se espera que eso sea positivo para la economía, apoye a la bolsa y bajen los rendimientos de bonos. Entonces se esperaría un euro más débil.
La reacción inicial del mercado probablemente dependa sobre qué tan probable una de estas alternativas sea, pero luego reaccionar mientras las negociaciones avancen o fracasan.