¡Cada vez mayor inflación! Inversión contenida, riesgo regulatorio y ausencia de políticas adecuadas para fomentar la productividad limitan ritmo de expansión de la economía
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Mayor disponibilidad de liquidez para familias dará soporte al consumo privado en segunda mitad de este año y en 2023, pero con conflictividad social con impacto más sensible en minería (aunque se asume que tenderá a disiparse) y bache de la inversión pública en 2023
Se prevé que una parte importante de los ahorros de pensiones y CTS liberados serán destinados para consumo (bienes y servicios producidos localmente o importados). En BBVA Research estimamos que alrededor de S/ 15 mil millones serán gastados por las familias (en bienes y servicios producidos localmente o importados) entre la segunda mitad de 2022 y 2023.
Bolsonaro derrota a la inflación: Por segundo mes consecutivo bajaron los precios, con una deflación en agosto del 0,36%
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— La Derecha Diario (@laderechadiario) September 9, 2022
En esta estimación se considera o asume:
- el comportamiento observado en retiros anteriores
- en el caso de los fondos privados de pensiones, los retiros están cada vez más vinculados a aportantes de mayores ingresos (que son los que aún mantienen fondos y tienen una menor propensión marginal para consumir)
- en el caso de CTS, se retirarían todos los depósitos adicionales que se hagan en 2022 y 2023. Impacto al alza sobre PIB sería de entre cuatro y cinco décimas de punto porcentual en 2022. Impacto similar en 2023
Se eleva la proyección de crecimiento de este año a 2,3% y se mantiene la de 2023 en 2,8%
Ajuste al alza en crecimiento 2022 (+0,3pp) por tendencias más favorables del gasto privado (sorpresa en los primeros meses del año) y mayor disponibilidad de liquidez para familias en segundo semestre. Estos elementos más que compensan deterioro del entorno externo, mayor inflación (erosión del poder adquisitivo de ingresos de familias), tasas de interés más altas y conflictividad social más acentuada.
Sin cambios en la previsión de 2023:
Deterioro del entorno externo y bache algo más pronunciado de inversión pública, pero compensan la mayor contribución de la minería por baja base de comparación del año previo (se asume que conflictividad social se va disipando) y más consumo por disponibilidad de liquidez de las familias. Los dos últimos elementos también explican por qué el próximo año crecimiento es mayor que en 2022. A medio plazo, perspectivas de bajo crecimiento. Inversión contenida, riesgo regulatorio y ausencia de políticas adecuadas para fomentar la productividad limitan ritmo de expansión de la economía.
