Se espera que el IPC subcayente de julio en EE.UU. descienda ligeramente a 4.7%, mientras que el IPC general podría aumentar al 3.3%. Sin embargo, recientes datos laborales y el incremento en los precios del petróleo sugieren que las cifras reales podrían sorprender al alza en el anuncio de mañana.
Anticipación ante el IPC de EE.UU.: Expectativas Moderadas para el IPC de Mañana, Aunque Datos Laborales no Favorecen la Estrategia Antiinflacionaria de la Fed
Mañana se publica el IPC de EE.UU. El consenso estima que el IPC subcayente de julio descenderá ligeramente a 4.7%, desde el 4.8% en junio, mientras que se espera que el IPC general aumente del 3.0% al 3.3%.
El número de nuevos empleos creados en julio fue menos de lo esperado (187k frente a 200k), pero superó los 185k de junio. Algunos interpretan esto como evidencia de una desaceleración en la creación de empleo, lo que ayudaría a la Reserva Federal (Fed) a frenar la inflación. Aun así, sigue siendo un crecimiento, y la Fed buscaba una disminución.
El crecimiento salarial también superó las expectativas (4.4% interanual frente al 4.2% previsto, el mismo incremento que en junio). La Fed mencionó que este era el indicador clave, y esperaba ver esto más cerca del 2% para ayudar a controlar la inflación.
Por otro lado, la tasa de desempleo registró una bajada inesperada, regresando al 3.5%. La Fed hubiera preferido ver este número aumentar.
No obstante, los mercados parecen pensar que EE.UU. ya ha alcanzado su máximo de inflación. Investing.com estima que el anuncio del IPC de mañana apenas cambiará, y la probabilidad según la estimación CME de que la reunión de septiembre no dé lugar a más aumentos en las tasas de interés se sitúa en el 86.5%, a pesar de los constantes recordatorios de los funcionarios de la Fed de que probablemente habrá más subidas de tasas.
Gráfico del Calendario Económico de Investing.com que muestra la previsión del mercado a la izquierda y la cifra anterior a la derecha
Gráfico de la herramienta CME Fedwatch que muestra la probabilidad de que la Fed modifique la tasa objetivo federal en septiembre, según los traders
Precios de la Gasolina en EE.UU. Retornan a Niveles de Octubre 2022: El Ascenso en Precios del Petróleo Podría Impulsar el IPC
Average US gasoline prices are now at the highest levels since October 2022. pic.twitter.com/st8Sklr23p
— Lisa Abramowicz (@lisaabramowicz1) August 4, 2023
Los precios de la gasolina han alcanzado un promedio nacional de $3.829 por galón el lunes por la tarde, según AAA. Los precios son un 8.3% más altos, o 29 centavos por galón más, que el promedio del mes pasado de $3.537 por galón.
Además, las reservas de crudo en EE.UU. disminuyeron en 17.049 millones de barriles en la última semana de julio de 2023, la mayor reducción desde que comenzaron los registros en 1982, lo que probablemente impulsará aún más los precios.
Sumando presión alcista están las decisiones de las principales naciones productoras de petróleo, Arabia Saudita y Rusia, de reducir la producción. Los precios del petróleo registraron su sexta ganancia semanal consecutiva la semana pasada, la racha más larga en más de un año, impulsados por la decisión de Arabia Saudita de seguir recortando la producción por un millón de barriles diarios hasta septiembre, o incluso más.
Por supuesto, la medida preferida de la Fed, la IPC subcayente, excluye el impacto directo de los precios de energía más altos, pero sí incluye el impacto indirecto: los altos precios del petróleo y el gas influyen en el coste de prácticamente todo, a través de insumos (plásticos, químicos, etc.) y costes de transporte. También afectan la percepción del consumidor sobre la inflación.
El pronóstico 'nowcast' de la Reserva Federal de Cleveland, derivado de un modelo que incorpora una gama de datos recientes (a diferencia de las proyecciones que pueden basarse en datos más antiguos, tendencias o simplemente intuición), sitúa el IPC general mensual para julio en el 0.41% - más del doble que el pronóstico consensuado. Es posible que los datos del IPC de mañana sean más altos de lo que el mercado anticipa.
