El par de divisas EUR/USD experimentó una caída de 110 puntos la semana pasada. Sin embargo, esta caída no puede considerarse significativa, ya que el euro ha retrocedido solo durante dos semanas, perdiendo 230 puntos. 230 puntos en un período de 24 horas podrían no indicar un fuerte movimiento a la baja. El precio se ha asentado por debajo de la línea crítica, pero esto no debería inducir a error a los operadores, ya que el movimiento alcista en 2023 no ha sido especialmente fuerte. La proximidad de la línea Kijun-sen al precio sugiere que ubicarse por debajo no sirve como una señal fuerte para una corrección o un cambio de tendencia.
Gráfico de las cotizaciones del tipo de cambio Euro Dólar (EURUSD)
Sin embargo, esta tendencia alcista ha sido más bien condicionada en los últimos seis meses. Aunque el par ha ganado 300 puntos desde principios de año, la falta de un fuerte crecimiento o de correcciones significativas indica que el par está más estancado a largo plazo que mostrando un crecimiento sustancial. El reciente crecimiento del euro es difícil de explicar desde el punto de vista fundamental o macroeconómico, ya que el trasfondo fundamental ya no respalda al euro más que al dólar. Esta semana, Christine Lagarde insinuó una posible pausa en el endurecimiento de la política monetaria en septiembre, lo que podría significar el final del ciclo de endurecimiento. Los altos niveles de cotización del euro en los últimos seis meses, impulsados por las expectativas del mercado con respecto a la tasa del BCE, probablemente cambiarán con esta nueva información. Comparativamente, la Reserva Federal ya había completado su ciclo de ajuste antes de septiembre del año anterior, cuando la inflación en EE. UU. comenzó a desacelerarse. Como resultado, ambos bancos centrales están aumentando sus tasas, pero la Reserva Federal lo está haciendo de manera más agresiva y rápida, lo que lleva a una apreciación continua del euro. Por lo tanto, el consenso es que es hora de que el euro se deprecie.
El viernes, se publicó un nuevo informe COT para el 25 de julio
Como se indica en la ilustración, la posición neta de los grandes jugadores comenzó a subir en septiembre de 2022, coincidiendo con el alza de la moneda europea. Si bien la posición neta ha mostrado un aumento limitado en los últimos 5 a 6 meses, el euro sigue siendo alto. La posición neta de los operadores no comerciales sigue siendo fuertemente alcista, lo que lleva a una mayor apreciación de la moneda europea frente al dólar a largo plazo. Se ha llamado la atención sobre el hecho de que el valor relativamente alto de la "posición neta" podría implicar el fin de la tendencia alcista. Esto es evidente en el primer indicador, donde la divergencia significativa entre las líneas roja y verde a menudo señala el final de una tendencia.
En consecuencia, la posición neta disminuyó en otros 1,6 mil contratos. La diferencia significativa entre el número de contratos de compra y venta entre los comerciantes no comerciales, superando los primeros 177 mil, sugiere una brecha sustancial. En principio, incluso sin informes COT, es evidente que el euro debería disminuir, pero el mercado todavía no se apresura a vender. Análisis de eventos fundamentales Los resultados de las reuniones de la Reserva Federal y el BCE se pueden resumir de la siguiente manera: el mercado esperaba más pero recibió menos. No se escuchó la disposición de Powell a subir la tasa unas cuantas veces más, y el anuncio de Christine Lagarde de una posible pausa en las alzas de tasas fue inesperado. En consecuencia, el dólar cayó después de la reunión de la Reserva Federal y el euro cayó después de la reunión del BCE. Las palabras de Lagarde sobre una posible pausa se consideran significativas, ya que podrían ser el punto de partida de una tendencia a la baja o una corrección importante. Para fin de año, la Reserva Federal podría comenzar a insinuar una política monetaria más expansiva, lo que, en teoría, debería conducir a una nueva caída de la moneda estadounidense. Por lo tanto, una corrección sería favorable antes de que esto suceda.
