Una vez más, el gasto estadounidense resultó ser más bajo de lo esperado: la inflación PCE, que muestra el poder adquisitivo de los consumidores, resultó ser idéntica al IPC de junio, mientras que el índice de gasto básico fue notablemente más bajo que la inflación sin los precios de los alimentos y la energía. Sin embargo, el aumento de los ingresos estadounidenses en junio comenzó a desacelerarse. Los datos del viernes de EE. UU. una vez más debilitaron al dólar, lo que confirma la creencia del mercado de que no habrá una 12ª subida de tipos de interés.
El Abogato advierte sobre la ilusoria fortaleza del #SuperPeso y nos insta a no dejarnos engañar por su aparente valor, ya que esto se debe a la alta inflación en Estados Unidos, y parece que la situación está a punto de empeorar. Según sus informes, en la cumbre del #BRICS, más de 44 países han llegado a un acuerdo para evitar el uso del dólar en transacciones comerciales. Esta decisión podría tener implicaciones significativas en el mercado financiero internacional y es solo el comienzo de una situación que merece nuestra atención.
#Enterate No te dejes engañar por la falsa fortaleza del #SuperPeso, el precio se debe a la alta inflación de EEUU, y está a punto de empeorar, esta semana en la cumbre del #BRICS más de 44 países acordaron no usar dólares para transacciones comerciales. Esto apenas comienza pic.twitter.com/ipYLy9qE9K
— El Abogato ???? (@eiabogato) July 29, 2023
Tradicionalmente, el último viernes del mes, la Oficina de Análisis Económico mostraba datos sobre los ingresos y gastos de los estadounidenses en el mes anterior.
Según las últimas cifras, la inflación PCE, que mide el poder adquisitivo del consumidor, fue de solo un 3 % interanual en junio, frente al 3,8 % interanual de mayo. Esta es la lectura más baja del índice de gasto del consumidor desde marzo de 2021, que es más de dos años. Al mismo tiempo, el PCE mensual ascendió a 0,2% en junio, en comparación con 0,1% m/m en mayo.
Sin embargo, desde la perspectiva de la reserva federal de EE. UU., el índice PCE básico, es decir, que muestra la tasa de crecimiento del gasto de los hogares, pero excluye alimentos, combustibles y energía, tiene una importancia clave. En junio, PCE Core fue del 4,1 % interanual y del 0,2 % m/m. Esta es una lectura levemente por debajo de las expectativas de los analistas que esperaban un resultado de 4.2% en términos anuales. Al mismo tiempo, esta es la lectura de PCE Core más baja desde septiembre del año pasado (en octubre de 2022, la dinámica anual fue idéntica). Así, se puede observar que el PCE subyacente se mantiene en niveles altos mucho más tiempo que el índice de gasto PCE general, al igual que la inflación IPC y su índice subyacente, cuya dinámica se mantiene en niveles mucho más altos -en junio la inflación al consumidor cayó a 3 % anual, y la inflación subyacente ascendió a 4,8% a/a.
En cuanto al índice de gasto estadounidense, en junio registró un aumento notable en la dinámica mensual, en comparación con mayo, y al mismo tiempo resultó ser ligeramente superior a las expectativas de los analistas. El gasto de los estadounidenses aumentó un 0,5% en junio en comparación con mayo, mientras que en mayo aumentó un 0,2% mensual. El consenso del mercado asumió una lectura de 0,4% m/m en junio.
Al mismo tiempo, los ingresos de los estadounidenses resultaron ser más bajos de lo esperado: aumentaron un 0,3% m/m mensualmente, mientras que en mayo fueron un 0,5% m/m. Los analistas esperaban que se mantuviera la tasa de crecimiento del mes anterior, es decir, 0,5% mensual.
El viernes, dentro de exactamente una semana, conoceremos los datos de julio del mercado laboral de EE. UU., como parte del informe NFP, se publicarán los datos sobre el salario promedio por hora y el crecimiento salarial en el mes final.
Los datos del viernes sobre el gasto y los ingresos de los estadounidenses son bastante optimistas, especialmente porque el índice PCE subyacente creció más lentamente de lo que suponían los analistas, y su dinámica fue notablemente más débil que la inflación subyacente en junio.
La moneda estadounidense reaccionó con debilidad a la publicación de la Oficina de Análisis Económico: el tipo de cambio EUR/USD una vez más superó el nivel de 1,10, creciendo menos del 0,3% después de la publicación de la lectura. Los datos optimistas sobre el gasto estadounidense y los ingresos ligeramente inferiores a los esperados indican la efectividad de la política monetaria restrictiva seguida por la Reserva Federal de EE. UU. El debilitamiento del dólar puede sugerir que el escenario en el que el FOMC decide la duodécima subida de tipos de este ciclo de ajuste monetario en septiembre está retrocediendo.
Quedan más de 50 días hasta la próxima reunión, pero actualmente más del 80% de los participantes del mercado de futuros asumen que las tasas de interés se mantendrán sin cambios en la reunión del FOMC de septiembre, es decir, en el nivel de 5.25-5.50%. Menos del 20% de las posiciones suponen otra subida de tipos de 25 puntos básicos.
