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Semana volátil para el trigo, en la cuenta regresiva de la cosecha estadounidense

Granar | 22:16 22 mayo 2022
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PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Tras una semana muy volátil, los precios del trigo cerraron con bajas en el mercado estadounidense, pero aún en uno de los niveles históricos más altos. El inminente inicio de la cosecha en Estados Unidos y las buenas perspectivas para la producción y para las exportaciones de Rusia terminaron por volcar la balanza hacia zona negativa. También hubo leves bajas para el maíz, mientras que para la soja el balance fue positivo, en parte, por la mejora relativa de la competitividad frente a Brasil, por la apreciación del real contra el dólar. En el mercado doméstico el trigo siguió la volatilidad externa y las idas y vueltas políticas por el tema retenciones, pero siguió brindando chances para evaluar estrategias de cobertura. En cuanto a los granos gruesos, la soja se mantuvo lejos de las expectativas de los vendedores, mientras que la lenta cosecha de maíz alentó subas para sus precios.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

 

Viernes 20

Viernes 13

Variación en %

Petróleo

110,35

110,03

+0,29

Dólar/Euro

1,0562

1,0408

+1,48

Real/Dólar

4,8802

5,0573

-3,50

Peso/Dólar*

118,28

117,23

+0,90

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

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SOJA

Con pocos cambios transcurrió la semana para los precios de la soja en el mercado argentino, donde las ofertas de las fábricas se mantuvieron estables en 425 dólares por tonelada (por acción de la devaluación del peso implicó una variación de 49.823 a 50.269 pesos) para las terminales del Gran Rosario. Para los puertos del sur los exportadores elevaron sus propuestas de 400 a 410 dólares por tonelada para Bahía Blanca y de 395 a 405 dólares para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 50.172, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 50.672. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 424,40 dólares por tonelada, equivalentes a 50.134 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 645 a 663 dólares por tonelada; el del aceite, de 1879 a 1758 dólares, y el de la harina, de 461 a 489 dólares por tonelada.

Levemente alcista fue el balance de la semana para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y noviembre sumaron un 0,47 y un 0,21%, tras variar de 429 a 431 y de 429,60 a 430,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de mayo al 17 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.357.054 toneladas de harina y 361.340 toneladas de aceitedesde Bahía Blanca, 45.000 toneladas de poroto; desde Necochea, 47.920 toneladas de poroto, y desde otros puertos, 6600 toneladas de harina.

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Acerca del progreso de la cosecha argentina de soja, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) lo relevó sobre el 77,6% del área apta, por detrás del 85,4% de igual momento de 2021 y del 84,7% promedio de los cinco años precedentes. "El rendimiento medio nacional se ubica 0,8 quintales por hectárea por debajo de nuestra previa publicación, alcanzando los 29,4 quintales por hectárea, con una producción parcial acumulada de 35,8 millones de toneladas, sobre un total sostenido en 42 millones de toneladas", indicó la entidad.

* * *

Los precios de la soja cerraron en alza por segunda semana consecutiva en Chicago, donde los ajustes de las posiciones julio y agosto sumaron un 3,57 y un 2,90%, al pasar de 604,99 a 626,57 y de 586,25 a 603,24 dólares por tonelada. En cuanto a los subproductos, el cierre semanal dejó altibajos, con una mejora del 5,03% para la harina, que varió de 451,17 a 473,88 dólares, y con una baja del 3,41%, luego de pasar de 1847,23 a 1784,18 dólares por tonelada.

Entre los fundamentos que influyeron en modo particular sobre los subproductos se destacó la decisión de Indonesia de remover la prohibición impuesta a las exportaciones de aceite de palma, que habían comenzado a regir el 28 del mes pasado. Esto le resto sostén al aceite, en tanto que, de algún modo, favoreció a la harina, por la presión que implicaba un eventual aumento de la molienda estadounidense para intentar captar demanda insatisfecha de aceite.

En cuanto al poroto de soja, uno de los principales fundamentos alcistas fue la importante apreciación del real contra el dólar, dado que ese movimiento perjudica la competitividad de las exportaciones brasileñas y les resta estímulo a las ventas de los productores. Además, esto se combinó con los rumores sobre el interés de la demanda china por grano de la actual campaña –entre los operadores ya se prevé que el USDA ajustaría las existencias finales 2021/2022 en su próximo informe mensual– y con un buen reporte semanal de ventas externas.

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Sobre ese último punto, en su informe sobre el segmento del 6 al 12 de mayo, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2021/2022 por 752.700 toneladas, por encima de las 143.700 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 150.000 y 500.000 toneladas. Las ventas 2022/2023 fueron ponderadas en 149.500 toneladas, arriba de las 77.300 toneladas de la semana anterior y dentro del rango estimado por los privados, de entre 50.000 y 600.000 toneladas.

Con la necesidad de acortar la demora, el mercado seguirá monitoreando el progreso de la siembra, en particular sobre el Medio Oeste, donde el atraso es importante. El lunes pasado el USDA relevó el progreso de la siembra sobre el 30% de la superficie prevista, frente al 12% de la semana anterior, al 58% de igual momento de 2021 y al 39% promedio de los cuatro ciclos agrícolas precedentes. El dato oficial quedó por encima del 29% previsto en promedio por los privados. En Illinois e Iowa, los dos principales Estados productores, la siembra progresó sobre el 38 y el 34% de las respectivas áreas previstas, por debajo del 71 y del 83 por ciento de igual momento del año pasado. En el cierre de la semana los operadores estimaron un avance de las labores de siembra en el nivel país sobre el 45% del área prevista.

En una noticia con lógica estacional, China recibió en abril 6,30 millones de toneladas de soja brasileña, un volumen muy superior a los 2,87 millones de marzo, según datos de la Administración General de Aduanas. El nuevo dato también superó los 5,08 millones de igual mes de 2021. Vale recordar que malas condiciones climáticas en Brasil retrasaron la salida de cargas. El lunes la Conab relevó el avance de la cosecha de soja de Brasil sobre el 96,8% del área apta, frente al 94,9% de la semana anterior y al 98,5% de igual momento de 2021.

Semana volátil para el trigo, en la cuenta regresiva de la cosecha estadounidense - 1

Semana volátil para el trigo, en la cuenta regresiva de la cosecha estadounidense - 1

MAÍZ

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Mientras la cosecha avanza muy lentamente, fue positivo el balance de la semana para los precios del maíz argentino, con propuestas de los exportadores que crecieron de 260 a 270 dólares por tonelada (de 30.480 a 31.936 pesos) para el Gran Rosario y de 275 a 285 dólares (de 32.238 a 33.710 pesos) para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 31.176, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 31.112. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 308 a 318 dólares por tonelada.

El balance semanal también fue positivo para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre subieron un 4,95 y un 4,90%, luego de pasar de 252,50 a 265 y de 255 a 267,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de mayo al 17 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.182.500 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 587.550 toneladas; desde Necochea, 79.329 toneladas, y desde otros puertos, 108.000 toneladas.

Respecto de la cosecha argentina de maíz para grano comercial, el jueves la BCBA relevó su progreso sobre el 27,4% del área apta, casi a la par con el 27,6% de igual momento de 2021, pero demorada en comparación con el 35,6% promedio de los cinco años precedentes. "Durante la última semana la cosecha se concentró en el centro y en el sur del área agrícola nacional. Las labores aún no logran tomar ritmo, ya que los productores continúan priorizando la recolección de cuadros de soja. A la fecha el rinde medio nacional se ubica en 67,8 quintales por hectárea. Frente a este panorama, mantenemos nuestra proyección de producción para la campaña 2021/2022 en 49 millones de toneladas", dijo la entidad.

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* * *

El maíz terminó la semana de negocios con leves bajas en Chicago, donde los contratos julio y septiembre perdieron un 0,32 y un 1,38%, al pasar de 307,56 a 306,58 y de 298,21 a 294,08 dólares por tonelada. El descenso de los precios del trigo y la ausencia de las heladas previstas sobre el centro-sur de Brasil, donde podrían haber ocasionado pérdidas sobre el grano de la segunda cosecha, fueron dos de los fundamentos que alentaron ventas desde el sector de los especuladores.

Se sumó a ello una mayor celeridad en los trabajos de siembra, necesaria para acortar el atraso aún vigente de las labores. Al respecto, el lunes el USDA relevó su progreso sobre el 49% del área prevista, frente al 22% de la semana anterior, al 78% de igual momento de 2021 y al 67% promedio de las cuatro campañas anteriores. El dato oficial quedó en línea con el 49% previsto en promedio por los operadores. En Iowa e Illinois, los dos principales Estados productores, la siembra progresó sobre el 57 y el 55% de las respectivas superficies previstas, contra el 94 y el 86% de igual momento de 2021. En el cierre de la semana los privados estimaron un progreso de la siembra sobre el 70% de la superficie prevista en el nivel país.

Además, otro factor que se ubicó del lado bajista fue la posibilidad de que entre el gobierno de Ucrania y la Comunidad Europea logren destrabar la salida de los granos retenidos desde el inicio de la invasión rusa. La semana pasada la comisaria de Transporte de la UE dijo que 20 millones de toneladas de cereales tienen que salir de Ucrania en menos de tres meses. Hasta el momento Ucrania está moviendo granos por camiones y trenes hacia países vecinos, pero esas modalidades resultan insuficientes. Entre las posibilidades que se manejan está la chance de negociar despachos desde puertos rusos y que, a cambio, Rusia quede exenta de sanciones para la venta de fertilizantes.

El jueves limitó las bajas el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó ventas de maíz 2021/2022 por 435.300 toneladas, por encima de las 192.700 toneladas del trabajo anterior y cerca del máximo previsto por los operadores, en un rango que fue de 150.000 a 450.000 toneladas. Las ventas 2022/2023 fueron relevadas en 588.500 toneladas, muy por encima de las 46.600 toneladas de la semana pasada y dentro del rango calculado por los privados, de entre 500.000 y 900.000 toneladas.

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Resultó neutro para los precios del maíz el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde mantuvo estable, en 991.000 barriles, la producción de etanol, un volumen que quedó debajo de los 1.032.000 barriles de igual momento de 2021. Las existencias del biocombustible fueron reducidas de 24.140.000 a 23.791.000 barriles, pero fueron sostenidas arriba de los 19.433.000 barriles del año pasado para el mismo momento.

Semana volátil para el trigo, en la cuenta regresiva de la cosecha estadounidense - 2

Semana volátil para el trigo, en la cuenta regresiva de la cosecha estadounidense - 2

TRIGO

Luego de una semana muy volátil para el trigo, y en medio versiones contrapuestas dentro del propio Gobierno en torno de las retenciones, los precios del grano fino terminaron el segmento comercial con mayoría de bajas. Esto fue así particularmente sobre el trigo nuevo, dado que el cereal con entrega inmediata se mantuvo atado a las necesidades puntuales de los exportadores. En efecto por el grano disponible la demanda elevó sus propuestas de 370 a 375 dólares por tonelada (de 43.375 a 44.355 pesos) para el Gran Rosario, mientras que para Bahía Blanca las mantuvieron en 370 dólares.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 46.879, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 46.329. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/junio pasó de 461 a 475 dólares por tonelada y para despachos en diciembre/abril, de 425 a 418 por tonelada.

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Como se indicó anteriormente, el balance de la semana fue negativo para el trigo de la próxima cosecha, con ofertas de los exportadores para las entregas entre diciembre y enero que cayeron de 355 a 335 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 355 a 340 dólares para Bahía Blanca, y de 350 a 335 dólares por tonelada para Necochea. Para los dos primeros puntos de entrega el martes se pagaron 370 dólares y para el tercero, 360 dólares por tonelada, en sintonía con las fuertes subas que registró el trigo en el mercado estadounidense luego de la decisión de la India de restringir sus exportaciones.

En el Matba Rofex el balance de la semana también fue negativo para los precios del trigo, dado que los ajustes de las posiciones julio y diciembre perdieron un 2,98 y un 2,99%, al pasar de 379,30 a 368 y de 354,50 a 343,90 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de mayo al 17 de junio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 422.500 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 83.000 toneladas.

Con datos al 20 de mayo, los exportadores se aseguraron 8.481.464 de toneladas de trigo 2022/2023 en el registro de declaraciones juradas de ventas al exterior, sobre un total de 10 millones de toneladas habilitados por el Ministerio de Agricultura de la Nación. Sin embargo, las compras en el mercado al 11 del actual suman sólo 3.573.000 toneladas, de las que 1.435.200 fueron negociadas a fijar precio.

Más allá de las consideraciones sobre costos, clima y regulaciones internas, los precios siguen brindando chances para el diseño de estrategias comerciales que aseguren fijar pisos de precios elevados. En este escenario se torna indispensable hacer un análisis muy preciso de los números y de las expectativas para poder tomar las mejores decisiones posibles.

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Luego de una semana muy volátil, y en la cuenta regresiva de la cosecha de invierno, los precios del trigo cerraron con saldo negativo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones julio y septiembre del cereal en Chicago resignaron un 0,74 y un 0,55%, al pasar de 432,66 a 429,44 y de 433,94 a 431,55 dólares por tonelada. Cabe la necesidad de incluir en este repaso el hecho de que estos contratos subieron el martes hasta 469,40 y hasta 469,89 dólares, respectivamente. En el caso de Kansas, donde la recolección de los cultivos de invierno tiene una particular influencia, las posiciones julio y septiembre retrocedieron un 2,28 y un 2,10%, tras variar de 471,05 a 460,31 y de 471,70 a 461,78 dólares por tonelada. El martes, estos mismos contratos reflejaron ajustes de 502,56 y de 503,11 dólares por tonelada, respectivamente.

Queda claro tras el repaso de los cierres que los precios del trigo siguen en uno de los niveles históricos más elevados, dando chances de coberturas, afuera y en el convulsionado mercado argentino.

Durante las dos primeras ruedas de la semana influyeron en modo alcista el muy mal estado de los trigos de invierno de Estados Unidos, el atraso en la siembra de primavera y la decisión de la India de restringir sus exportaciones por la posibilidad de que la ola de calor que afecta los cultivos reduzca la disponibilidad de grano para el mercado interno.

Sobre los dos primeros fundamentos, el lunes el USDA ponderó el 27% del trigo de invierno en estado bueno/excelente, por debajo del 29% de la semana pasada y lejos del 48% de igual momento de 2021. El nuevo dato oficial quedó por debajo del 30% previsto en promedio por los privados. En Kansas el 24% de los cultivos está en estado bueno/excelente, por debajo del 28% del reporte anterior y a mucha distancia del 54% de igual momento de 2021. Además, la siembra de primavera progresó sobre el 39% del área prevista, frente al 27% de la semana pasada, al 83% de 2021 para la misma fecha y al 67% promedio de los cuatro ciclos agrícolas precedentes. El dato oficial quedó abajo del 43% previsto por los privados.

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Sobre el mal estado actual del trigo, el Consejo de Calidad de Trigo recorrió zonas agrícolas de Kansas y proyectó el rinde promedio del trigo en 26,70 quintales por hectárea, este dato, que es el más bajo desde 2018 según reportó la agencia Reuters, queda por detrás de los 31,88 quintales promedio de los últimos cinco años. La cosecha del Estado fue calculada por el Consejo en 7,10 millones de toneladas, levemente por debajo de los 7,38 millones pronosticados por el USDA.

Y sobre la decisión de la India, su impacto alcista estuvo dado por el hecho de que exacerbó un esquema de oferta y demanda mundial que ya estaba muy ajustado. Sin embargo, luego del fuerte impacto alcista inicial, esta noticia fue perdiendo peso cuando quedó en claro que no afectaría los compromisos ya asumidos, ni las negociaciones que se estaban de país a país para garantizar la seguridad alimentaria.

Desde el miércoles el mercado cambió súbitamente y los operadores parecieron cambiar el chip alcista por otro bajista, centrado en el inminente inicio de la cosecha de cultivos de invierno en Estados Unidos, que marcará el punto de partida de la entrada en el circuito comercial de la oferta del hemisferio Norte; en una previsión de campaña récord en Rusia, y en la chance de que se logren liberar de Ucrania los millones de toneladas de granos retenidos desde el inicio de la invasión rusa.

Sobre ese último punto, como se indicó en el espacio del maíz, la Unión Europea está evaluando diversas opciones para que los granos ucranianos lleguen a los países compradores de un modo más ágil que el actual, dado que con el transporte por camiones o trenes se mueven volúmenes mínimo en la comparación con los despachos marítimos. Si eventualmente se logra el objetivo la noticia tendría un carácter bajista, tanto para el trigo como para el maíz y, también, para el mercado de los aceites vegetales. Este será un tema que el mercado seguirá monitoreando muy de cerca.

En cuando a Rusia, la consultora SovEcon elevó de 87,40 a 88,60 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha 2022/2023 de trigo ruso, que así resultaría récord y muy superior a los 76 millones de toneladas de la campaña 2021/2022. Esto responde a las excelentes condiciones de los cultivos de invierno y al aumento en la siembra de trigo de primavera. De momento, la previsión de exportaciones en el nuevo ciclo comercial es de 41 millones de toneladas. Vale recordar que en su informe mensual el USDA proyectó la cosecha y las ventas externas rusas en 80 y en 39 millones de toneladas, respectivamente.

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En el cierre de la semana, pronósticos de lluvias sobre Francia en los próximos días contrarrestaron el efecto alcista del relevamiento de cultivos publicado el viernes por FranceAgriMer, donde volvió a reflejar una desmejora del estado del trigo francés al ponderar un 73% en estado bueno/excelente, por debajo del 82% de la semana pasada y del 79% de igual momento de 2021.

En el contexto de las bajas de la segunda parte de la semana, el informe sobre exportaciones semanales estadounidenses pasó desapercibido. En él, el USDA relevó ventas de trigo 2021/2022 por 8500 toneladas, por debajo de las 14.100 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, que contempló desde cancelaciones y hasta ventas efectivas por 150.000 toneladas. Las ventas 2022/2023 fueron reportadas en 325.600, por encima de las 124.300 toneladas de la semana pasada y del rango previsto por los operadores, de entre 50.000 y 250.000 toneladas.

Semana volátil para el trigo, en la cuenta regresiva de la cosecha estadounidense - 3

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