Que no nos cuenten, cuentos chinos

Parece que la novela de Dean Koontz “los ojos de la oscuridad”, novela en la que se describe una enfermedad similar con la que hoy en día la prensa se dedica a inundarnos de miedo continuamente, porque el miedo vende, a veces la realidad supera a la ficción. Una enfermedad que empezaba en Wuhan y la cepa del virus también era un coronavirus.

También circulo por internet un video de un simulacro de una pandemia de coronavirus, muy similar a la que tenemos en la actualidad con varias cepas de coronavirus, en dicho simulacro se involucraban supuestamente a los Gates, Foro Económico Mundial y farmacéuticas todo supuestamente y como siempre con un aura conspiranoide.

Todas estas teorías curiosidades se las dejo para que saquen ustedes saquen conclusiones, pues al grano. Todos estos días se nos estuvo vendiendo que toda esta inestabilidad se produce por un brote de una enfermedad que se ha descontrolado, y está paralizando la economía mundial.

La realidad es que la economía ya estaba deteriorándose mucho antes y este virus lo único que ha hecho es dejar en evidencia a unas instituciones económicas que se pensaban que podían mantener a flote un mercado endeble, lleno de empresas zombis que sobrevive a base de inyectarle por via intravenosa liquidez a mansalva, el engaño ya no cuela. Y vamos a ver por qué.

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Aquí tenemos al Baltic Dry Index, este índice mide los contratos de fletes de trasporte marítimo de materias primas a granel en seco, de las 20 más importantes rutas marítimas mundiales, y fíjense como el índice se desploma desde septiembre de 2019, la actividad comercial se ha caído a plomo, mucho antes de tener ninguna noticia del coronavirus, este índice ya nos hablaba de un desplome en la actividad comercial y parálisis de la economía mundial.

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Por otro lado, en septiembre de 2019 empezó una crisis de liquidez, si, como lo oyen, como en 2008, y que los efectos aun duran. Esta escasez de liquidez es la causa principal de los recientes desplomes en las bolsas, no un virus venido de China. En la figura tenemos el mercado repo fíjense como la FED se ha puesto a inyectar liquidez de forma como nunca antes lo había hecho. ¿Porque hay crisis de liquidez?, porque tenemos unas empresas, bancos, fondos de cobertura, Altamente apalancados, ante cualquier imprevisto no pueden hacer frente a corto plazo a sus obligaciones, no tienen liquidez, por eso todas estas empresas, bancos, fondos, … Para poder hacer frente a corto plazo sin la liquidez de la FED y todos los bancos centrales, tienen que deshacer posiciones en los mercados para obtener la liquidez que necesitan a corto plazo, si la FED deja de actuar como prestamista de último recurso, y fíjense como en las últimas semanas la FED dejaba de inyectar liquidez comprando menos repos, consecuencia desplome brutal de las bolsas. No busquen más respuestas en un virus, la liquidez está sosteniendo este mercado, es un embuste, es una burbuja tecnológica 2.0, es una continuación de la crisis subprime, la deuda es el virus que se está cargando la económica.

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Aquí en estas dos figuras tenemos las ingentes cantidades de deuda que acumulan los bancos centrales sin parar, en este caso el Banco de China y la FED, su balance no para de crecer, sigue hinchando sus balances con deuda, para sostener empresas zombies que no pueden sobrevivir un solo día sin liquidez. En China las empresas que están quebrando acumulan una deuda de 13 billones de dolares, deuda superior al PIB chino, este hecho se está ocultando con el coronavirus. No es una crisis de coronavirus es una crisis de liquidez.

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Estamos en una burbuja tecnológica, el exceso de liquidez que emiten los Bancos Centrales no se dirige a la economía real se dirige a inflar los precios de las acciones, la renta variable es el único mercado que garantiza la rentabilidad que necesitan bancos, empresas, fondos de cobertura, … Rentabilidad que aseguran a sus accionistas. Como se ve en el Cape Shiller las acciones están en una burbuja este índice mide cuanto está el precio por encima del valor de las empresas, y se encuentra en un nivel que solo es superado por la crisis .com, que curioso que vuelva a ser el sector tecnológico el que se muestre más fuerte, con características similares a la crisis de 2001, y también con características similares a la de 2008.

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Los CDO que crearon todo el desastre financiero en 2008 vuelven a estar de moda esta, ya no se llaman CDO se llaman CLO, pero en vez de hipotecas, incluyen deudas corporativas, se está haciendo lo mismo que en 2008, pero en vez de empaquetar bonos hipotecarios, se está empaquetando deudas empresariales, deudas de tarjetas de crédito, deudas de préstamos al consumo, … Deudas suprime, deudas con alto nivel de morosidad, como ya está pasando con el impago de tarjetas revolving, con el impago de empresas en China, como ha pasado con empresas como We work, es una bomba de relojería a punto de estallar.


Diego Quevedo Sánchez

Un trader independiente, autodidacta y apasionado de los mercados. https://diegotrader841984893.wordpress.com

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