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Otro recorte sobre la cosecha de EE.UU. impulsó los precios del trigo, mientras que stocks en alza deprimieron a la soja y al maíz

Granar | 23:04 30 septiembre 2021
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Comentario del cierre de la rueda de Chicago del 30/9

SOJA

Noviembre -US$ 10,20 / Enero -US$ 10,29

Los precios de la soja cerraron con importantes bajas en Chicago por el incremento de las existencias estadounidenses relevado hoy por el USDA respecto de las expectativas que tenían los operadores en la previa del trabajo oficial y por cierta sobreactuación de los fondos de inversión, que aprovecharon para retirar ganancias.

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En su informe sobre existencias al 1º de septiembre, que marcó el volumen remanente de la campaña 2020/2021 que pasó para el ciclo comercial 2021/2022, el USDA relevó 6,97 millones de toneladas de soja, un dato que quedó un 47,05% por encima de los 4,74 millones estimados en promedio por los privados.

Pese al impacto bajista de esta noticia, por el choque de realidad versus expectativa, vale tener presente que el dato reportado hoy implicó una baja del 51,19% frente a los 14,28 millones vigentes a igual fecha de 2020. Es decir, las existencias estadounidenses siguen en un nivel históricamente bajo.

La diferencia entre lo reportado por el USDA y lo esperado por el mercado estuvo fundada en las revisiones que el organismo hizo sobre áreas, rindes y cosecha 2020/2021. En ese sentido, respecto de lo proyectado en su informe mensual de septiembre, el organismo elevó hoy de 33,63 a 33,73 millones de hectáreas el área sembrada con soja y de 33,31 a 33,43 millones de hectáreas la superficie efectivamente cosechada. Además, el rinde promedio nacional lo incrementó de 33,76 a 34,30 quintales por hectárea. Como consecuencia de todo lo anterior, el volumen de la producción de soja estadounidense pasó de 112,55 a 114,71 millones de toneladas.

Todo lo antedicho estaba fuera de las previsiones de los operadores, tanto es así que el rango de las estimaciones privadas respecto del stock al 1º de septiembre iba de 3,95 a 5,50 millones de toneladas. Por eso se explican las pérdidas que reflejaron las pizarras de Chicago que, además, sumaron como hecho negativo la falta de confirmaciones de nuevas ventas a China, país que estará de feriados hasta el jueves próximo, inclusive.

En su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en este caso para el segmento del 17 al 23 de septiembre, el USDA relevó hoy ventas de soja por 1.093.900 toneladas, por encima de las 902.900 toneladas del reporte anterior y cerca del máximo esperado por los operadores, en un rango que fue de 700.000 a 1.200.000 toneladas. De ese total, 776.500 toneladas correspondieron a compras chinas.

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Stocks trimestrales al 1º de Septiembre en EE.UU. (en millones de toneladas)

USDA

1º Septiembre 2021

USDA Mensual

Septiembre

Promedio

Privados

USDA

1º Septiembre 2020

6,97

4,76

4,74

14,28

Otro recorte sobre la cosecha de EE.UU. impulsó los precios del trigo, mientras que stocks en alza deprimieron a la soja y al maíz - 1

Otro recorte sobre la cosecha de EE.UU. impulsó los precios del trigo, mientras que stocks en alza deprimieron a la soja y al maíz - 1
  

MAÍZ

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Diciembre -US$ 0,88 / Marzo -US$ 0,98

Los precios del maíz terminaron la rueda en leve baja, luego de operar en alza hasta las 13, momento en el que el USDA publicó su informe trimestral sobre las existencias estadounidenses al 1º de septiembre. Ese trabajo fue el principal argumento para que las cotizaciones revirtieran su sentido, dado que allí el volumen relevado por el organismo quedó por encima de las expectativas de los operadores.

Según el USDA, el remanente de maíz que pasó de la campaña 2020/2021 al ciclo comercial 2021/2022 fue de 31,41 millones de toneladas, un volumen que quedó un 7,06% por encima de los 29,34 millones de toneladas calculados por los privados –el rango fue de 25,35 a 31,80 millones de toneladas–, pero un 35,58% debajo de los 48,76 millones vigentes un año atrás.

A diferencia de lo visto en el caso de la soja, en la revisión que el USDA hizo de áreas, rindes y cosecha 2020/2021, las cifras de maíz fueron ajustadas. En efecto, las superficies sembradas y efectivamente cosechadas pasaron de 36,75 a 36,69 y de 33,39 a 33,31 millones de hectáreas. En tanto que el rinde promedio nacional fue achicado de 107,96 a 107,58 quintales por hectárea y el volumen de la cosecha, de 360,25 a 358,44 millones de toneladas.

Si todas estas variables fueron reducidas, ¿por qué crecieron las existencias desde los 30,15 millones de toneladas estimados por el USDA en su informe mensual de septiembre a los 31,41 millones reportados hoy?

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Para conocer la respuesta habrá que esperar al nuevo reporte mensual, del martes 12 de octubre, pero posiblemente haya reducciones en las cifras de consumo interno –posiblemente menos hacia etanol– y de exportaciones.

Más allá del sentimiento bajista que trajo consigo para el maíz el informe del USDA, se debe tener en cuenta que los 31,41 millones de toneladas que quedaron como existencias iniciales 2021/2022 son la menor marca desde los 31,29 millones con que comenzó el ciclo 2014/2015.

Vale agregar que las bajas del maíz no fueron mayores por el sostén que aportó el trigo, por la suba de sus precios y por el nuevo recorte sobre la cosecha estadounidense, que deja más campo libre para el maíz en el mercado de forrajes.

Por último, en su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó hoy ventas de maíz por 370.400 toneladas, cerca de las 373.000 toneladas del informe anterior y por debajo del rango previsto por los privados, de entre 400.000 a 900.000 toneladas.

Stocks trimestrales al 1º de Septiembre en EE.UU. (en millones de toneladas)

USDA

1º Septiembre 2021

USDA Mensual

Septiembre

Promedio

Privados

USDA

1º Septiembre 2020

31,41

30,15

29,34

48,76

Otro recorte sobre la cosecha de EE.UU. impulsó los precios del trigo, mientras que stocks en alza deprimieron a la soja y al maíz - 2

Otro recorte sobre la cosecha de EE.UU. impulsó los precios del trigo, mientras que stocks en alza deprimieron a la soja y al maíz - 2
 

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 5,61 / Marzo US$ 5,24

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Kansas Diciembre US$ 7,35 / Marzo US$ 7,08

Los precios del trigo cerraron en alza en Chicago y en Kansas como consecuencia del nuevo recorte hecho por el USDA sobre el volumen de la cosecha estadounidense 2021/2022, que la ubicaron como la más baja desde los 43,71 millones de toneladas de la campaña 2002/2003.

Según el USDA el volumen total de la producción 2021/2022 de trigo en Estados Unidos fue de 44,79 millones de toneladas, un dato que quedó un 2,03% debajo de los 45,72 millones de toneladas previstos en promedio por los privados y un 3,01% debajo de los 46,18 millones de toneladas proyectados por el organismo en su último informe mensual.

Teniendo ese último informe mensual como referencia, hoy el USDA redujo de 36,93 a 34,76 millones de toneladas el volumen de la producción de trigos de invierno, mientras que elevó de 9,25 a 10,03 millones de toneladas la cifra de cosecha de trigos de primavera (candeal incluido).

El informe sobre existencias al 1º de septiembre también reflejó la menor oferta de trigo, dado que el USDA relevó 48,44 millones de toneladas de trigo, un 3,89% menos que los 50,40 millones previstos por los operadores y un 17,52% por debajo de los 58,73 millones vigentes un año atrás.

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Ahora quedará por ver en el informe mensual del 12 de octubre cómo se distribuirá el impacto de la menor cosecha estadounidense reportada hoy sobre las diversas variables comerciales. La posibilidad de que el USDA deba reducir su expectativa de exportaciones desde los 23,81 millones de toneladas planteados en septiembre es, quizá, la más factible para evitar ajustar otra vez las existencias finales, calculadas en ese trabajo en 16,73 millones de toneladas, el nivel más bajo desde el ciclo 2013/2014.

Lo concreto es que entre campañas Estados Unidos perdió un 9,86% de trigo y que esto acentuará la caída de la oferta mundial del grano fino, complementada por las menores cosechas en Canadá y en Rusia. Por cuestiones horarias, el mercado europeo tuvo poca chance de trasladar esto a las pizarras del Euronext, que igualmente cerraron hoy con mejoras de 2,25 y de 3,25 euros para las posiciones diciembre y marzo del trigo, cuyos ajustes fueron de 258 y de 253 euros por tonelada.

En su trabajo sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó hoy ventas de trigo por 290.100 toneladas, por debajo de las 355.900 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo previsto por los privados, en un rango que fue de 250.000 a 550.000 toneladas.

Stocks trimestrales al 1º de Septiembre en EE.UU. (en millones de toneladas)

USDA

1º Septiembre 2021

USDA

1º Junio 2021

Promedio

Privados

USDA

1º Septiembre 2020

48,44

22,97

50,40

58,73

Producción total 2021/2022 en EE.UU. (en millones de toneladas)

USDA

2021/2022

USDA Mensual

Septiembre

Promedio

Privados

USDA

2020/2021

44,79

46,18

45,72

49,69

Otro recorte sobre la cosecha de EE.UU. impulsó los precios del trigo, mientras que stocks en alza deprimieron a la soja y al maíz - 3

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