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Las acciones ENI presentan resultados peores de lo estimado... Redes y la nueva capacidad en renovables impulsan los resultados de las acciones Iberdrola

Bankinter | 07:37 24 febrero 2023
Las acciones ENI presentan resultados peores de lo estimado... Redes y la nueva capacidad en renovables impulsan los resultados de las acciones Iberdrola | FXMAG
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Hoy presenta Plan Estratégico. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ventas 31.540M€ (+16,5%) vs 42.352M€ estimado; BNA ajustado 2.527M€ vs 2.490€ estimado (consenso de analistas). En el conjunto del año, el BNA alcanza los 13.884M€ vs 5.840M€ en 2021. La Producción de Hidrocarburos se sitúa en 1,62mbd vs 1,58mbd del trimestre anterior. La deuda financiera neta se reduce hasta 11.972M€ (0,5x DFN/Ebida) vs 14.324M€ en 4T 2021. No hay novedades relativas al dividendo.

Plenitude alcanza una capacidad de energía renovable de 2,2 GW, el doble que el pasado año

Finalmente expone que están cerrando acuerdos para reemplazar la totalidad del petróleo ruso en 2025, entre ellos con Algeria, Egipto, Mozambique, Congo y Qatar. Link al informe de resultados. Los resultados son sólidos, pero algo peores de lo estimado, lo que previsiblemente tendrá un impacto negativo durante la sesión. Hoy ENI presenta su Plan Estratégico y ahí detallará guidance y previsiones de dividendo. En nuestra opinión, ENI es una empresa sólida, con producción diversificada, elevada rentabilidad por dividendo (7,1%) y cada vez mayor peso en el área de Renovables.

Acciones Iberdrola: Redes y la nueva capacidad en renovables impulsan los resultados

Guías positivas para 2023. Buenos resultados en 2022 impulsados por la positiva evolución de la división de redes, la nueva capacidad en renovables y el impacto favorable de los tipos de cambio. En redes, la mejora está motivada por el crecimiento en la base de activos regulados, gracias a las recientes inversiones, y por las revisiones de tarifas. En la división de generación y comercialización, la nueva capacidad en renovables (+5%) propicia el avance en resultados. Esta nueva capacidad compensa los impactos negativos derivados de un menor factor de carga ante unas condiciones meteorológicas desfavorables y de un menor margen en comercialización ante la imposibilidad de trasladar totalmente el mayor precio de la energía a los clientes.

Además, los resultados han batido las estimaciones del consenso, que esperaba un incremento del BNA más moderado (+6% estimado vs +12% publicado)

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La cartera de renovables sigue creciendo y ofrece una alta visibilidad. Los proyectos en construcción alcanzan 7,7GW (casi el 20% de la capacidad actual). Las guías para 2023 también son positivas. El equipo gestor adelanta un crecimiento del BNA de entre +8% y +10% antes del impuesto extraordinario sobre las energéticas. Si se incluye este impuesto, el crecimiento en BNA para 2023 se situaría en el entorno del +5% (“mid-single digit”).

La normalización en los factores de carga, las nuevas inversiones en redes y renovables y la mejora del margen de comercialización permitirán seguir avanzando en resultados, a pesar de los impactos negativos derivados de un mayor coste de la deuda y del impuesto sobre las energéticas.

Tras estos resultados, mantenemos la recomendación de Compra y aumentamos ligeramente el Precio Objetivo hasta 12,80€/acción desde 12,50 €/acción

IBE es un valor que nos gusta con una perspectiva de medio /largo plazo. El grupo es un ganador en el proceso de mayor electrificación y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético. Su posicionamiento en renovables y en redes, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera le permite capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética. Además, Iberdrola mantiene el foco en la retribución al accionista con un crecimiento en DPA en el periodo 2022-25 superior al 5%. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es 4,7% para 2023.

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Bankinter

Bankinter, estilizado como bankinter., es un banco español con sede en Madrid. A 31 de marzo de 2022, los activos de Bankinter eran de 110.801 millones de euros, siendo la quinta entidad financiera española por volumen a nivel mundial. Esa misma fecha contaba con 446 oficinas y 6.176 empleados.​ Puedes seguir al autor en LINKEDIN | FACEBOOK TWITTER


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