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La reunión de la FED no aporta nada de nada

La reunión de la FED no aporta nada de nada | FXMAG
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Comenzamos la jornada con el futuro del Dax arriba un 0,32% y el del Eurostoxx un 0,25%. 

Los futuros americanos del nocturno suben un 0,30% los del Dow Jones, un 0,33% los del Nasdaq y un 0,25% los del SP500.   

Cierre mixto en Wall Street con el Dow Jones descendiendo mientras que SP500 y Nasdaq terminaban la sesión en positivo.

Ayer el evento del día era la reunió de la Reserva Federal y la posterior rueda de prensa de su presidente, Jerome Powell.

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Y como suele suceder en multitud de ocasiones la tan esperada cita decepcionó. No por que sucediese algo inesperado que asustase a los mercados, sino precisamente por todo lo contrario, porque no sucedió nada de nada.

De la tan comentada "operación Twist" no dijeron nada de nada. Tampoco se tocaron tipos ni se aumentaron compras de activos.

Posteriormente, en su rueda de prensa, Powell intentó insuflar algo de optimismo diciendo que si fuera necesario podrían adoptar nuevas medidas como el aumento de las compras de activos. 

Poco más se puede comentar de una reunión donde todo se quedó como estaba.

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De todas formas los bancos centrales comienzan a encontrarse en una situación cada vez más complicada y de la que nadie sabe como podrán salir, corriendo el riesgo de que la situación se les vaya de las manos.

Y es que los mercados no hacen más que solicitar que se compren más y más activos cuando la situación es la siguiente:

La reunión de la FED no aporta nada de nada - 1

La reunión de la FED no aporta nada de nada - 1

El balance de la FED (línea morada) se ha disparado verticalmente durante este 2020 hasta cotas no vistas jamás en toda la historia.

Pero si nos fijamos en el histograma de la imagen veremos que durante los meses de junio y julio la Reserva Federal se tomó una breve pausa en el incremento de su balance lo que coincidió con un retroceso en los mercados superior al 7% para quedarse en lateral hasta que las compras aparecieron de nuevo.

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Es decir, el mercado ha dejado muy claro que necesita que la FED continúe con el trasvase de riqueza que está realizando desde el bolsillo de los contribuyentes a los bolsillos de las élites de Wall Street.

La pregunta que surge de todo esto es cómo podrán acabar con esta adicción sin que suframos un colapso total.

Las bolsas rápidamente han dado carpetazo a una reunión que no ha significado nada y se han fijado en las noticias positivas que venían desde el otro frente de interés: el plan de ayuda por el coronavirus.

Aquí las informaciones son bastante positivas y ya se da pro hecho que esta semana tendremos un plan por valor de $748.000 millones. 

Incluso se comienzan a conocer pequeños detalles. Uno de los que se ha filtrado es que se entregará un cheque de unos $600 por persona.

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Algo muy parecido a los que ha está haciendo España que también se destacada por no dejar tirado a nadie y haber implementado importantes ayudas a PYMES y autónomos. (Espero que se me entienda el sarcasmo).

Y para que nada faltase mañana tenemos el esperadísimo vencimiento que pondrá fin a cualquier sujeción que pueda tener el mercado pro ese hecho y dejará que veamos su verdadera cara cuando termine.

Nosotros seguimos opinando que con la posible reacción fuertemente alcista que tengan las bolsas cuando se conozca el acuerdo podría darse la gran oportunidad de apostar por una corrección que pensamos esta muy cerca de suceder.

En este sentido vamos a ver otro gráfico de los que solemos mostrar sobre como se encuentra el interior del mercado:

La reunión de la FED no aporta nada de nada - 2

La reunión de la FED no aporta nada de nada - 2

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El gráfico nos muestra  la capitalización del mercado global  (en línea gris)y en el histograma azul vemos el diferencial entre esta capitalización y el PIB mundial.

En palabras mas sencillas podemos comentar que en la imagen apreciamos como cuando la capitalización del mercado global supera al PIB mundial aparece ese histograma azul que nos muestra como de excesiva es esa diferencia.

Fijaos como todas las veces que esto ha sucedido, aún cuando lo ha hecho por una mínima diferencia, hemos tenido una corrección que podríamos calificar de profunda.

La situación actual excede cualquier lectura anterior al situarnos con el mayor diferencial de la historia lo que nos deja muy claro el gran extremo en que se mueven las bolsas, el cual es prácticamente imposible mantener por mucho tiempo.

Creo que este gráfico es para guardarlo pues me parece tremendamente importante.

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Y todo esto cuando tras el vencimiento comenzarán los rebalanceos de fin de mes, de fin de trimestre y fin de año.

Los principales bancos de inversión americanos están comentando mucho sobre este tema y afirman que aparecerán ventas para cuadrar porcentajes.

Parece que hay consenso en que la cifra que debe venderse bastante elevada, JP Morgan hablaba ayer de unos $300.000 millones.

Aunque es difícil saber que cantidad de esa ya ha sido rebalanceada, parece que aún deben aparecer ventas por una cantidad muy importante que con la enorme sobrecompra que tiene el mercado le va a resultar muy complicado digerir.

Ayer se dio un dato de ventas al por menor que salió bastante peor de lo esperado y que confirma lo que decíamos en esta web sobre ese tema.

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Tras el buen dato de confianza dela Universidad de Míchigan nosotros dijimos que no debíamos confundir un indicador de sentimiento con uno que mide la realidad, como el que conocimos ayer.

Este dato frenó bastante los ánimos al darnos una bofetada de realidad que muchas veces no se observa desde los mercados.

Y todo esto ocurre cuando la situación real de la pandemia empeora cada día más:

La reunión de la FED no aporta nada de nada - 3

La reunión de la FED no aporta nada de nada - 3

Como podemos apreciar en la imagen la media de siete días de casos, hospitalización y defunciones no para de crecer dejando en casi nada cualquier lectura dela ola anterior.

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Estamos asistiendo a dos escenarios superpuestos. Uno la esperanza de una vuelta a la normalidad con las vacunas y otro lo que nos depara la cruda realidad que no es otro que el que vemos en la imagen.

Y mientras los mercados se refugian en su mundo imaginario donde las vacunas ya han terminado con la pandemia las autoridades comienzan manejar nuevas medidas de restricción que dañarán más si cabe a la economía y profundizarán en una gran recesión de la que ya veremos como salimos.

Ayer conocimos que la vacuna de Pfizer ha causado el primer efecto secundario grave. Un trabajador de salud de Alaska tuvo que ser hospitalizado el martes debido a una reacción alérgica grave después de haber recibido la vacuna.

Una vez se pasen todas las euforias, que ya están terminando, las bolsas se fijarán entre otras cosas en los efectos secundarios que puedan surgir por lo que esto no es muy buena noticia.

Aunque si que es cierto que se descontaba que a pareciera algún efecto grave.

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Principales Datos Macro para Hoy

08:00 Horas. Nuevas Matriculaciones en la Eurozona del mes de Noviembre

11:00 Horas. IPC e IPC Subyacente en la Eurozona del mes de Noviembre

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14:30 Horas. Peticiones de Subsidios de Desempleo en EEUU del mes de Diciembre

14:30 Horas. Índice Manufacturero dela FED de Filadelfia del mes de Diciembre

14:30 Horas. Inicio de Viviendas Nuevas en EEUU del mes de Noviembre

Con todo esto se espera una apertura alcista del orden del 0,25%-0,40%

Por último solo recordaos que si consideráis interesante el trabajo que realizamos en esta web y queréis colaborar con nosotros podéis hacerlo usando nuestros enlaces de Amazon para realizar vuestras compras. A vosotros no os costará nada de dinero y nos estaréis ayudando a continuar con nuestra labor. 

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La reunión de la FED no aporta nada de nada - 4

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Un saludo y feliz sesión 

José Mª Sánchez 

Director de Análisis de Sobrevivir en los Mercados

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