La Fed admite que la inflación no es tan transitoria
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El jefe de la Fed Jerome Powell se apresta a dar dos días de testimonio ante el Congreso.

Es un momento particularmente crucial, pues los congresistas están debatiendo cómo financiar al gobierno y evitar que acabe el presupuesto. El testimonio viene agendado hace rato, como parte de la supervisión de las medidas para mitigar el efecto del covid. No obstante, dadas las circunstancias políticas en Washington, los inversionistas podrán prestar más atención.

Los discursos en sí, sin embargo, probablemente no tengan un impacto inmediato en los mercados, pues ya se sabe qué va a decir. La presentación es una formalidad, más que nada.

Lo que podría influir en los mercados es cómo responde a las preguntas en las sesiones del Senado y la Cámara. Powell tiene experiencia en evitar decir algo que podría influir a los mercados, pero dentro del contexto, sus comentarios podría ocasionar una reacción.

¿Lo irán a confirmar?

No es parte de la agenda, pero el proceso de ratificar a Powell como jefe de la Fed seguramente estará presente.

El consenso es que el Presidente Biden irá a recontratar a Powell, pero aún no hay confirmación. El Congreso debe dar el visto bueno a la decisión del Presidente.

Generalmente se entiende que mientras más se demora el Ejecutivo en tomar una decisión, menos probable es que Powell recibirá otro período.

Todos estos temas, no obstante, probablemente pasen a segundo plano, por algo que se anticipa ser el tema principal: la inflación. Ya se publicó el texto de la presentación, en la que Powell efectivamente extiende el plazo de que se considera “transitorio” en cuanto a la inflación alta.

El cambio clave

Antes, la Fed dijo que habría un rebote en los precios mientras se recupera la economía. Ahora han agregado que “restricciones en el abastecimiento” han sido más largo de lo anticipado.

Powell sigue insistiendo que el aumento de precios se desacelerará luego, volviendo a la meta del 2% en el largo plazo. También reiterará que la Fed “hará todo lo posible” para apoyar a la economía.

Generalmente, se entiende que tratará de evitar dar un tono de ajuste, mientras aún no hay más antecedentes sobre el taper.

¿Cuándo va a comenzar el taper?

En un principio, la Fed dijo que la inflación irá a retornar a la normalidad para fin de año.

Ahora dicen que será el próximo año. En su última reunión, subieron su pronóstico a 4.0% para este año, y no descartan que el IPC podría llegar a ser 5,0%.

Ya que la presión de la inflación sube, se espera que la Fed inicie el taper lo más pronto posible. Como insisten en que quieren terminar de comprar activos antes de subir las tasas, la gran pregunta ahora es de cuánto será el taper.

Para poder subir las tasas el próximo año, tendrán que recortar sus compras de activos en una cantidad más grande.

He allí lo medular del testimonio de Powell, y cómo los mercados interpretan cualquier comentario respecto del taper.


Daniel John Grady, Investigador de Mercado en Orbex

Daniel John Grady, Investigador de Mercado en Orbex Ltd, es escritor y analista financiero. Ha tenido publicaciones tanto en Inglés como en Español. Antes de acumular más de 10 años de experiencia en los mercados, fue gerente de finanzas en una empresa multinacional de servicios comerciales. Se enfoca en los mercados emergentes y forex.

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