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Incertidumbre económica en 2023: ¿Qué esperar del crecimiento y su impacto en el consumo y el sector financiero?

CaixaBank | 12:42 30 abril 2023
Incertidumbre económica en 2023: ¿Qué esperar del crecimiento y su impacto en el consumo y el sector financiero? | FXMAG
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Pese a este relativo buen inicio de año, la incertidumbre de cara a los próximos meses sigue siendo muy elevada. Unos precios del gas muy por debajo de lo cotizado hace seis meses suponen un alivio para las empresas y familias, y el hecho de que las reservas de gas se sitúen en máximos para la época (56%, casi el doble que la media de los últimos cinco años en estas fechas) permite afrontar el invierno de 2023 con mayor tranquilidad.

 

Sin embargo, en las encuestas industriales empiezan a detectarse señales incipientes de menores pedidos, en un contexto de inventarios de productos terminados todavía elevado. Además, la confianza de las familias se sitúa en referencias muy bajas y las dudas con que afrontan la futura evolución de la economía explica su mayor preferencia por ahorrar, un factor que, de persistir en el tiempo, podría suponer un lastre para el consumo.

Por otro lado, ya se observa una importante desaceleración del crédito al sector privado (en febrero creció a un ritmo interanual del 3,3%, mínimo desde agosto de 2021), de la mano del endurecimiento monetario

Por su parte, los últimos episodios de turbulencias financieras (quiebra del SVB y el rescate del Credit Suisse) han alertado sobre algunas vulnerabilidades en el sector financiero, si bien la banca europea se ha mantenido bastante aislada del reciente episodio de estrés financiero, gracias a la robustez de su posición de capital y liquidez en el marco regulatorio comunitario.

También hay que tener en cuenta que la política fiscal debe empezar a normalizarse una vez que se ha anunciado que las reglas fiscales dentro del Pacto de Estabilidad y Crecimiento volverán a estar activas en 2024. Además, la política monetaria seguirá siendo restrictiva ante la persistencia de la inflación subyacente.

Incertidumbre económica en 2023: ¿Qué esperar del crecimiento y su impacto en el consumo y el sector financiero? - 1

Incertidumbre económica en 2023: ¿Qué esperar del crecimiento y su impacto en el consumo y el sector financiero? - 1

Gráfico con los datos del PIB de la Eurozona

Por tanto, no conviene mostrarse confiado en exceso: creemos que el ritmo de crecimiento intertrimestral del PIB en lo que resta de año será bastante modesto e inferior a su media de largo plazo

Es cierto que el buen inicio de año nos llevará a revisar al alza el crecimiento para 2023, actualmente en el 0,5%. Sin embargo, todo apunta a que revisaremos a la baja nuestra estimación para 2024, actualmente en el 1,6%.

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