ETF- ¿Cómo funciona un fondo cotizado y qué debe saber todo inversor al respecto?

Los ETF son actualmente los instrumentos financieros más populares del mundo. Proporcionan a los inversores la mayoría de los beneficios de una manera simple, prácticamente sin ningún esfuerzo. En Polonia, los ETF aún no han aparecido la concienciación del inversor promedio debido a una oferta pobre en la Bolsa de Varsovia y acceso limitado a los mercados mundiales. Durante algún tiempo, el instrumento financiero más popular del mundo también ha ganado popularidad en nuestro país, en beneficio de los inversores. Actualmente, invertir en bolsas de valores mundiales utilizando ETF no solo es simple, conveniente, sino también economicamente beneficioso. Por supuesto, tenga en cuenta que los ETF, a pesar de sus innegables ventajas, no están exentos de riesgos.

Entonces, ¿Qué es realmente ETF?

ETF es un acrónimo del English Exchange Traded Fund, que significa un fondo que cotiza en bolsa. El ETF es un fondo que utiliza una estrategia de inversión pasiva, lo cual es sinónimo del hecho de que su tarea es mapear el comportamiento de un índice de referencia específico, que puede ser, por ejemplo, el índice bursátil, la materia prima o una canasta de acciones específicas. En pocas palabras, la tarea del ETF, por ejemplo, en el índice estadounidense S & P500, es lograr los mismos resultados que el índice subyacente: si el S & P500 registra un aumento anual del 15%, el valor del certificado de inversión del fondo también debería aumentar al mismo tiempo en aproximadamente un 15% y de manera similar en caso de herencia. Por lo tanto, el ETF le brinda la oportunidad de invertir convenientemente en empresas del índice con un solo instrumento y garantiza tasas de rendimiento muy similares. A diferencia de los fondos gestionados activamente, en los que un equipo especializado de analistas busca formas de superar los principales índices bursátiles, los ETF están diseñados para lograr exactamente el mismo resultado que un mercado amplio. Curiosamente, la historia muestra que, a la larga, los fondos administrados activamente tienen muy pocas posibilidades de superar a sus homólogos pasivos, lo que refleja las tasas de rendimiento de los principales índices bursátiles.

¿Fondo como acciones?

El ETF tiene una construcción híbrida bastante interesante: es un fondo de inversión que, sin embargo, como su nombre lo indica, cotiza en la bolsa de valores pública. Sus unidades se comportan como acciones de compañías cotizadas y se pueden comprar y vender exactamente de la misma manera desde el nivel de la plataforma de inversión de nuestra casa de bolsa. Como resultado, las unidades ETF, a diferencia de los fondos estándar, están sujetas a negociación continua, así como a acciones, y también se pueden vender en cualquier momento durante una sesión de negociación. La construcción híbrida de fondos cotizados tiene muchas ventajas importantes.

¿De dónde viene la tasa de rendimiento de los ETF?

Ya sabemos que los fondos cotizados utilizan estrategias de inversión pasivas que están diseñadas para "rastrear" un índice o instrumento específico. En este punto, sin embargo, debe hacer la pregunta: ¿cómo obtienen los ETF una tasa de rendimiento cercana a su punto de referencia? Hay tres formas de rastrearlo. El primero de ellos es el llamado replicación física, también llamada mapeo completo. En los términos más simples, consiste en el hecho de que el dinero invertido en el fondo, por ejemplo, en el índice WIG20, es utilizado por sus gerentes para comprar acciones de veinte compañías incluidas en el índice de la Bolsa de Varsovia en proporciones apropiadas (determinadas por la composición porcentual del índice). El segundo tipo de replicación es el mapeo sintético, que consiste en el hecho de que los administradores de fondos utilizan los servicios de los llamados proveedores de swap (que es, por ejemplo, un banco de inversión como Goldman Sachs o JPMorgan), que para una comisión específica se compromete a proporcionar la tasa de rendimiento del índice objetivo. El dinero invertido por los participantes de dicho fondo es una garantía de intercambio y no se invierte en compañías que reproducen completamente un índice dado, pero en última instancia, tienen la intención de garantizar una tasa de rendimiento en el índice objetivo. El proveedor de swap asume el riesgo de proporcionar una tasa de retorno adecuada. Otro tipo de replicación es el llamado muestra representativa. Consiste en restringir la compra de acciones de un índice específico solo a aquellas empresas que tienen un impacto clave en su tasa de rendimiento. Este método se usa a menudo en ETF para índices complicados, que consisten en muchos activos, como Russel 2000 o MSCI World.

Un camino abierto a las Bolsas Mundiales

La oferta de ETF que cotizan en la Bolsa de Varsovia ha estado creciendo sistemáticamente desde el año pasado, pero no se puede negar que son las bolsas de valores extranjeras, especialmente la estadounidense, que actualmente ofrecen tasas de rendimiento incomparablemente más atractivas. Entonces, ¿cómo es la forma más fácil de invertir en los mercados mundiales? Independientemente de las apariencias, ya no es complicado en la actualidad, todo gracias a la oferta de mBank Brokerage House, que brinda a todos sus clientes de la plataforma de corretaje acceso a más de doscientos fondos extranjeros, asegurando la exposición a los principales mercados financieros mundiales. Sin embargo, la conversión de divisas está asociada con la inversión en ETF extranjeros. ¿Cuánto cuesta?

Comentario de experto: Kamil Maliszewski, BM mBank:

Obviamente, las acciones y fondos de ETF en bolsas de valores extranjeras se contabilizan en monedas extranjeras. Sin embargo, como parte de nuestro servicio eMakler, no tiene que preocuparse por la conversión de divisas. Esto sucede automáticamente cuando hacemos transacciones. El spread (la diferencia entre comprar y vender divisas) es muy beneficioso para el inversor. Su valor promedio para transacciones en mercados extranjeros en 2019 no superó el 0.2%. Sin embargo, vale la pena mirar un ejemplo hipotético basado en la difusión histórica del año pasado. Cuando compramos acciones, por ejemplo, Google, que figuran en el dólar estadounidense, y la tasa de mercado de USD 1 será PLN 4, pagaremos PLN 4.004 por un dólar. Cuando vendamos las mismas acciones, y la tasa de mercado USD / PLN aún será de 4.00, recibiremos 3.996 PLN por 1 dólar. Esto significa que la diferencia entre comprar y vender la moneda era de solo 0,8 centavos. Por supuesto, en casos excepcionales, la propagación puede ser mayor. Merece la pena señalar que para el pedido realizado bloqueamos la cantidad de dinero en la factura referente al tipo de cambio NBP actual, incrementándolo en un 2%. Lo hacemos para evitar que ocurran variaciones de niveles en el cambio durante la validez del pedido, que puede ser de hasta 30 días.


Thomas Cohen

Graduado de la Universidad Jagiellonian de la Facultad de Economía de Finanzas y Gestión. Inversor activo presente en el mercado Forex durante 9 años. Invierte principalmente en puestos a largo plazo y se especializa en análisis técnico. Trabajó en el departamento de análisis bancario sobre el puesto de administrador financiero.

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