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¡Este es el escenario bueno de inversión! La ausencia de riesgo sistémico restará apetencia por el dólar como moneda refugio, ¡este es el precio del dólar! USD ¿Cuánto cotiza el dólar hoy?

XTB | 08:58 21 mayo 2023
¡Este es el escenario bueno de inversión! La ausencia de riesgo sistémico restará apetencia por el dólar como moneda refugio, ¡este es el precio del dólar! USD ¿Cuánto cotiza el dólar hoy? | FXMAG
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DURANTE LA PRIMERA PARTE DE 2023 PREFERENCIA POR SECTORES DEFENSIVOS FRENTE A SECTORES “GROWTH” Como la desaceleración económica parece inevitable y habrá dudas sobre una potencial recesión, esperamos correcciones en la primera parte del año que habrá que aprovechar para comprar renta variable en términos generales.

La desaceleración en los resultados empresariales se concentraría en la primera parte de 2023, pero tendería a mejorar para finales de año

La primera parte del año debería estar centrada en dicha ralentización económica mientras las tasas de interés siguen subiendo, lo que erosionará los resultados empresariales de las compañías de mayor crecimiento, por lo que es preferible refugiarse en sectores y regiones con ganancias estables, bajo apalancamiento y poder de fijación de precios, como son el sector salud, sector de consumo básico y compañías con un nivel de endeudamiento bajo.

En la segunda parte del año, si se consolidan datos de estabilidad económica mientras que la inflación sigue camino hacia su objetivo del 2%, será el momento de volver a sectores “growth” y compañías cíclicas de nuevo, bajo la expectativa de que las tasas de interés irán bajando paulatinamente durante 2024 hacia su tasa terminal de largo plazo. En el caso de que la curva de tipos comience a exhibir nuevamente pendiente positiva, el sector financiero será uno de los más beneficiados.

ESTRATEGIAS DE “STEEPENING” DE LA CURVA DE TIPOS

Para finales de 2023 esperamos que el mercado comience a cotizar la vuelta a un entorno de normalización monetaria. La expectativa de una relajación monetaria que devuelva las tasas de interés a su punto de equilibrio de largo plazo hará muy atractiva la inversión en renta fija en general. En este entorno habría que favorecer estrategias de “steepening” para finales del año, en especial en aquellas regiones donde se han registrado las inversiones de la curva de tipos más pronunciadas, como por ejemplo en EE. UU.

EL DÓLAR PERDERÁ FORTALEZA PAULATINAMENTE

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La ausencia de riesgo sistémico restará apetencia por el dólar como moneda refugio. Si a eso le añadimos una Reserva Federal mostrando un cambio de rumbo para situar de nuevo las tasas de interés en torno a un tipo terminal más cercano al 2,5% para 2024, el dólar perderá atractivo contra otras monedas “core” y emergentes.

EL CAMBIO DE POLÍTICA DEL GOBIERNO CHINO RESPECTO AL “COVID CERO” PUEDE SER UN CATALIZADOR POSITIVO PARA LA BOLSA CHINA

Una de las bolsas que cotiza a múltiplos más ajustados es la bolsa china. Las dudas sobre el crecimiento económico que ha suscitado la política de “Covid Cero”, así como la crisis inmobiliaria en el país, han sido un lastre los últimos años. La falta de transparencia en las condiciones económicas y regulatorias de la segunda economía del mundo han mantenido alejados a los inversores, lo que ha propiciado una corrección de la bosa desde los máximos de históricos de 2007 de un 75%. Un cambio en las medidas de estímulo monetario y fiscal por parte del Gobierno para frenar los efectos adversos del pinchazo de la burbuja inmobiliaria, unido a una restricción menos severa frente a los contagios del COVID, impulsarán a la segunda economía a tasas de crecimiento más sólidos que los registrados en 2022 y con ello esperamos que vuelva el interés del inversor por la bolsa china.

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