El aceite, el petróleo y el etanol, las razones alcistas para la soja y el maíz
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Comentario del cierre de la rueda de Chicago del 20/10

SOJA

Noviembre US$ 6,43 / Enero US$ 6,61

Los precios de la soja cerraron hoy en alza por quinta rueda consecutiva en Chicago, donde la fortaleza del aceite –diciembre sumó 50,93 dólares por tonelada– se extendió al resto del complejo sojero. Esa fortaleza estuvo dada por el persistente aumento del valor del aceite de palma en Malasia, donde se encuentra en niveles récord, y por la suba general de las cotizaciones de la energía en la etapa post Covid, con el petróleo arriba de los 83 dólares por barril.

Esa última situación mejora los márgenes para la producción de biocombustibles, algo que favorece al aceite de soja y al maíz, materias primas para la generación de biodiésel y de etanol, respectivamente. Y eso se da a pesar de que la Casa Blanca sigue sin determinar los mandatos obligatorios de corte.

Los factores antedichos y las compras de los fondos de inversión le posibilitaron a la soja contrarrestar la influencia bajista del avance de la cosecha, que por estos días cuenta con tiempo mayormente seco sobre el Medio Oeste, y de la falta de nuevas confirmaciones de ventas externas en los reportes diarios del USDA.

El agregado agrícola del USDA en Brasil proyectó en 145 millones de toneladas el volumen de la cosecha 2021/2022 en ese país, por encima de los 144 millones estimados por el organismo en su último informe mensual.

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MAÍZ

Diciembre US$ 3,54 / Marzo US$ 3,45

El maíz terminó la jornada con valores en alza en Chicago por compras tanto de los fondos como de los comerciales, en una rueda en la que el cereal fue apuntalado por la fortaleza de las cotizaciones del trigo –socio en el mercado de forrajes– y por la nueva mejora del petróleo que, como señalamos en el espacio de la soja, mejora los márgenes del etanol.

Y en ese sentido, tal mejora de los márgenes se vio ratificada hoy en el nuevo informe de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, que por tercera semana consecutiva relevó un aumento de la producción de etanol, este vez, de 1.032.000 a 1.096.000 barriles por día, el volumen más alto desde la primera semana de junio de 2019. Además, tras dos semanas en baja, el organismo elevó el nivel de las existencias del biocombustibles, de 19.847.000 a 20.080.000 barriles, pero el dato que no fue interpretado como bajista, porque sigue bastante por debajo del nivel de 22.700.000 barrilles de principios de agosto.

Otros factores que alentaron la firmeza del maíz fueron las persistentes lluvias que complican la cosecha en China y que podría achicar el volumen de la producción, además del encarecimiento global del valor de los fertilizantes, que podrían llevar a los productores a reducir su uso, con el consecuente efecto negativo sobre los rindes de los cultivos.

Al igual que en el caso de la soja, todos los fundamentos citados contrarrestaron la influencia bajista del progreso de la cosecha y de la falta de confirmación oficial de nuevas ventas externas.

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TRIGO

Chicago Diciembre US$ 4,87 / Marzo US$ 4,68

Kansas Diciembre US$ 4,23 / Marzo US$ 4,04

Los precios del trigo terminaron la rueda con importantes mejoras en Chicago y en Kansas, al igual que en el mercado europeo, donde los ajustes de las posiciones diciembre y marzo pasaron de 273,75 a 278,25 y de 268,25 a 271,50 euros por tonelada.

Los principales motores alcistas del mercado continúan siendo una demanda ávida por conseguir trigo y los recortes ya conocidos en la oferta de Canadá, Estados Unidos y en Rusia.

Además, en China, intensas lluvias están demorando la siembra de trigo y ya comienzan a preocupar al gobierno por las consecuencias que esto pueda tener sobre el volumen de la futura cosecha. Al 19 del actual las tareas de siembra avanzaron sobre el 26% del área prevista, lejos del 53% de igual momento de 2020. Cabe recordar que en la campaña 2020/2021 las importaciones chinas de trigo saltaron de 5,38 al 10,62 millones de toneladas y que para el ciclo 2021/2022 el USDA calcula sus compras en 10 millones de toneladas.

En Ucrania hoy el gobierno acordó con los exportadores elevar de 17,50 a 25,30 millones de toneladas el volumen exportable de trigo en la campaña 2021/2022. Ese volumen resulta superior a los 23,50 millones estimados por el USDA.

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Granar Research

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