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Con fundamentos sólidos, persiste la firmeza del mercado de trigo

Granar | 21:10 20 noviembre 2021
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Panorama Agrícola Semanal

Sin la estridencia de la semana anterior, el trigo volvió a cerrar con saldo positivo para sus precios, que en el mercado estadounidense siguen en el nivel más alto en nueve años, por la tensión que persiste entre la demanda y la oferta del grano fino. También hubo nuevas mejoras para la soja en Chicago que, no obstante, sobre el cierre de la semana se vieron acotadas por la caída del petróleo y por las concesiones que la Casa Blanca hizo a la industria del petróleo. Esos dos factores fueron los que llevaron al maíz a un cierre con leves bajas. En el mercado argentino se destacó el trigo, pero esta vez por la caída de sus cotizaciones.

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

 

Viernes 19

Viernes 12

Variación en %

Petróleo

75,58

80,79

-6,45

Dólar/Euro

1,1291

1,1441

-1,31

Real/Dólar

5,6066

5,4588

+2,71

Peso/Dólar*

100,26

100,02

+0,24

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

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SOJA

La soja argentina terminó la semana con saldo levemente positivo para la zona del Gran Rosario, donde las ofertas de los compradores crecieron de 354 a 357 dólares por tonelada (de 34.407 a 35.793 pesos). Además, por soja sustentables se llegaron a ofrecer el viernes 360 dólares, más un premio de 5 dólares. En cambio, para los puertos del Sur el balance fue bajista, con propuestas que pasaron de 335 a 332 dólares por tonelada para Bahía Blanca y de 335 a 330 dólares para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 35.415, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en 35.362 pesos. En su última referencia semanal, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 352,20 dólares por tonelada, equivalentes a 35.360 pesos. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 543 a 551 dólares por tonelada; el del aceite, de 1373 a 1375 dólares, y el de la harina, de 402 a 403 dólares por tonelada.

En el Matba Rofex el saldo semanal fue positivo para la soja, con ajustes para las posiciones enero y mayo que sumaron un 1,79 y un 0,63%, al pasar de 352,50 a 358,80 y de 320 a 322 dólares por tonelada.

Mayormente estable cerró la semana para la soja de la próxima cosecha, para las entregas entre abril y mayo. En efecto, para el Gran Rosario la transición fue de 310/320 a 312/320 dólares por tonelada, mientras que para Bahía Blanca y Necochea los precios se mantuvieron en 315 y en 310 dólares por tonelada, respectivamente.

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En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de noviembre al 16 de diciembre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 1.451.210 toneladas de harina y 203.800 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 56.000 toneladas de harina; desde Necochea, 22.625 toneladas de poroto, 46.508 toneladas de harina y 10.000 toneladas de aceite, y desde otros puertos, 4000 toneladas harina.

En cuanto a los cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el jueves el avance de la siembra de soja argentina sobre el 28,6% del área prevista en 16,5 millones de hectáreas, demorada frente al 31,3% de igual momento de 2020 y al 31,5% promedio de los últimos cinco años.

En su informe mensual, el jueves el Ministerio de Agricultura de la Argentina mantuvo el volumen de la cosecha 2020/2021 en 46 millones de toneladas y redujo de 3 a 2,50 millones las importaciones temporarias, razón por la cual las existencias finales fueron ajustadas de 7 a 6,50 millones, en tanto la previsión de exportaciones como poroto fue sostenida en 7 millones de toneladas.

* * * 

Los precios de la soja cerraron en alza en Chicago por segunda semana consecutiva, con subas del 1,53 y de 1,49% para las posiciones enero y marzo, que pasaron de 457,18 a 464,16 y de 461,59 a 468,48 dólares por tonelada. Las ganancias se concentraron en las ruedas del lunes y, sobre todo, en la del miércoles. En esas jornadas influyeron de manera positiva la fortaleza de las cotizaciones de la harina y la presencia de compradores chinos, luego de que el lunes por la noche se dio el cónclave entre los presidentes de Estados Unidos, Joe Biden, y de China, Xi Jinping.

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No obstante, en las últimas dos ruedas los precios retrocedieron por la caída del petróleo y por la decisión de la Agencia de Protección Ambiental estadounidense, el jueves, de prorrogar los plazos para que las refinerías de petróleo cumplan con las obligaciones derivadas de los mandatos de corte con biocombustibles de 2020 y de 2021, además de extender el período de gracia por los incumplimientos de 2019 para las refinerías más pequeñas. Esta medida, que fue muy criticada desde las entidades de productores y desde la industria de los biocombustibles, fue interpretada como una concesión de la Casa Blanca al lobby petrolero, que pocos días atrás había advertido que medidas en su contra derivarían en cierre de plantas y en pérdida de puestos de trabajo.

Según informó el jueves la agencia Reuters, varias refinerías de petróleo desaceleraron o dejaron de comprar créditos de cumplimiento en medio de la pandemia, en una apuesta a que la Agencia aliviaría las exigencias, algo que, de no ocurrir, las pondría en la obligación de pagar cientos de millones de dólares. Según el programa Estándar de Combustibles Renovables de Estados Unidos, los refinadores de petróleo deben mezclar miles de millones de galones de biocombustibles con el combustible fósil cada año o –de no hacerlo– comprar los créditos de cumplimiento, conocidos como RIN. Esos RIN deben entregarse a la Agencia poco después de que finaliza un año de cumplimiento. Estas entregas son las que ahora se postergan, mientras todavía siguen pendientes de resolución múltiples pedidos de exenciones presentados por refinadoras respecto de las obligaciones de corte de 2020, por el impacto de la pandemia sobre la demanda de combustibles. También sigue pendiente establecer los nuevos mandatos de corte, para 2021 y para 2022, algo que genera incertidumbre para la industria de los biocombustibles y, por consiguiente, para la demanda de aceite de soja y de maíz.

El otro factor que limitó las ganancias para los precios de la soja en Chicago fue el clima en Brasil, donde se mantiene un patrón de lluvias abundantes sobre las principales zonas productoras, incluido en los últimos días el Sur del país, que venía más limitado en cuanto a humedad y que será la región que queden más en riesgo si se cumplen los augurios de lluvias menores a las normales desde fines del presente mes y hasta avanzado enero por acción de La Niña. Con un progreso de las siembras sobre poco más del 80% del área, pero con trabajos ya terminados en un Estado clave como Mato Grosso, las lluvias resultan muy beneficiosas para los suelos y para los cultivos y apuntalan la chance de una cosecha récord que supere los 145 millones de toneladas.

En cuanto a los reportes semanales del USDA, el lunes relevó el avance de la cosecha de soja sobre el 92% del área apta, contra el 87% de la semana pasada, el 95% de 2020 para la misma fecha, el 93% promedio y el 92% previsto en promedio por los privados. El viernes los operadores estimaron un progreso de la recolección sobre el 95% de la superficie apta.

En su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en este caso para el segmento del 5 al 11 de noviembre, el USDA relevó el jueves ventas de poroto de soja por 1.382.700 toneladas, por encima de las 1.289.400 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 1 y 1,6 millones de toneladas. Del total, 727.500 toneladas correspondieron a compras chinas, incluidas 394.000 toneladas presentadas hacia destinos desconocidos. El volumen de soja de la actual campaña vendido hasta el momento suma 34,61 millones de toneladas, un 32% menos que a igual momento de 2020.

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Las ventas de harina fueron reportadas en 183.000 toneladas, por debajo de las 278.000 toneladas de la semana anterior, pero dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 100.000 a 300.000 toneladas. En lo que va del ciclo comercial los negocios suman 5,14 millones de toneladas, un 7 % por delante de igual segmento de 2020.

Con fundamentos sólidos, persiste la firmeza del mercado de trigo - 1

Con fundamentos sólidos, persiste la firmeza del mercado de trigo - 1

MAÍZ

Mayormente firmes se mantuvieron los precios del maíz en el mercado argentino, donde las ofertas por el grano disponible crecieron de 220 a 225 dólares por tonelada para Bahía Blanca (de 22.004 a 22.559 pesos) y donde permanecieron estables, en 200 dólares, para la zona del Gran Rosario y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 20.371, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en 20.295 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos pasó de 253 a 250 dólares por tonelada.

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Con mayoría de subas fue el balance semanal para el maíz de la nueva cosecha, para las entregas entre marzo y abril, dado que los exportadores elevaron sus propuestas de 225 a 230 dólares por tonelada para Bahía Blanca y para Necochea. Para el Gran Rosario, en tanto, las ofertas se mantuvieron en 198 dólares por tonelada.

Sin una tendencia definida, en el Matba Rofex la semana dejó una suba del 2,49% para la posición diciembre, que pasó de 201 a 206 dólares por tonelada, y estabilidad para el contrato abril, que se mantuvo en 198 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de noviembre al 16 de diciembre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario 990.190 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 290.300 toneladas; desde Necochea, 26.700 toneladas, y desde otros puertos, 50.900 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA relevó el avance de la siembra de maíz argentino para grano comercial sobre el 29,2% de la superficie prevista en 7,1 millones de hectáreas, atrasada respecto del 31,4% de igual momento de 2020 y del 38,2% promedio de los últimos cinco años.

También el jueves, el Ministerio de Agricultura argentino elevó de 38,64 a 39,74 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de maíz en la campaña 2020/2021 y redujo de 6,39 a 5,29 millones el volumen de las existencias finales.

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* * *

Fue negativo el balance de la semana para los precios del maíz en Chicagodonde los contratos diciembre y marzo perdieron un 1,13 y un 1,37%, tras pasar de 227,25 a 224,69 y de 230,30 a 227,15 dólares por tonelada. Con la excepción de la rueda del miércoles, donde se dio una importante actividad compradora de los fondos de inversión y donde se confirmó el buen momento de la producción de etanol en Estados Unidos, el resto de las jornadas fueron negativas para las cotizaciones del cereal.

Como se amplió en el espacio de la soja, la caída del petróleo y la decisión de la Agencia de Protección Ambiental de prorrogar los plazos para que las refinadoras de petróleo cumplan con sus obligaciones, fueron dos factores bajistas que golpearon también al maíz que, no obstante, registra un resurgimiento de la industria del etanol por la mejora en sus márgenes. Claro que el temor de la industria es que factores como los explicados anteriormente comiencen otra vez a horadar esos márgenes.

Por lo pronto, el miércoles fue positivo el informe semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que allí el organismo elevó la producción de etanol de 1.039.000 a 1.060.000 barriles por día, frente a los 962.000 barriles de igual momento de 2020, en tanto que la existencias del biocombustible las redujo de 20.286.000 a 20.081.000 barriles.

Para hacer que la caída semanal del maíz fuera menos importante también influyó la fortaleza del mercado de trigo, que deriva beneficios al resto de los granos utilizados como forrajes, porque mejoran sus competitividad y porque puede ocupar el lugar que el grano fino dejará vacante por la menor oferta del presente ciclo, algo que el maíz estadounidense está comprobando con las mayores exportaciones a Canadá.

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En ese sentido, en su trabajo semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó el jueves ventas de maíz por 904.600 toneladas, por debajo de las 1.067.300 toneladas del informe anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango de entre 800.000 y 1.400.000 toneladas. Nuevamente Canadá, que vio caer muy fuerte su producción forrajera en la actual campaña –cebada, avena y trigo–, apareció como el principal destino del cereal de Estados Unidos, con 230.000 toneladas. Hasta el momento se negociaron 32,98 millones de toneladas de maíz de la actual campaña, un 6% menos que a igual momento de 2020.

Por último, el lunes el USDA relevó el avance de la cosecha de maíz sobre el 91% del área apta, contra el 84% de la semana pasada, el 94% de igual momento de 2020, el 86% promedio de las cuatro campañas precedentes y el 91% estimado por los operadores. El viernes los operadores calcularon un progreso de la recolección sobre el 95% de la superficie apta.

Con fundamentos sólidos, persiste la firmeza del mercado de trigo - 2

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TRIGO

Negativo fue el balance de la semana para los precios del trigo argentino, con una transición de las ofertas para el grano con entrega inmediata de 245 a 235 dólares por tonelada (de 24.505 a 23.561 pesos) para el Gran Rosario; 245 a 240 dólares para Bahía Blanca, y de 240 a 235 dólares por tonelada para Necochea.

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Acerca del trigo para entregas diferidas, el saldo semanal también fue negativo. En el Gran Rosario, para las descargas en diciembre y en enero las bajas fueron de 248 a 240 dólares (de 24.805 a 24.062 pesos) y de 255 a 245 dólares por tonelada (de 25.505 a 24.564 pesos). Los negocios para enero en Bahía Blanca descendieron de 250 a 245 dólares por tonelada y para Necochea, de 250 a 240 dólares.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 25.320, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en 25.502 pesos. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos pasó de 315 a 312 dólares por tonelada.

El saldo negativo semanal también se replicó en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero perdieron un 2,78 y un 2,06%, al pasar de 247,90 a 241 y de 252,50 a 247,30 dólares por tonelada.

Más allá de la firmeza externa y de que los valores locales continúan siendo buenos, la entrada de la nueva cosecha, que se prevé récord, resulta un fundamento lógico de debilidad para los precios en el mercado doméstico. Como lo venimos sosteniendo reporte tras reporte, postergar coberturas y estrategias comerciales parece lo más desaconsejable.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de noviembre al 16 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario, 451.150 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 79.900 toneladas.

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En su informe semanal sobre cultivo, el jueves la BCBA ponderó el 92% del trigo argentino en estado normal/excelente, por encima del 86% del reporte anterior y del 57% de igual momento de 2020. En cuando a la condición hídrica de los suelos, mejoró del 78 al 88%, frente al 61% vigente un año atrás. Además, la entidad relevó el avance de la cosecha sobre el 17,6% del área apta, contra el 19,8% de 2020 y el 18,9% promedio de los últimos cinco años. La Bolsa mantuvo en 19,8 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción,

También el jueves, en su informe mensual el Ministerio de Agricultura de la Argentina proyectó el volumen de la cosecha de trigo 2021/2022 en 19,90 millones de toneladas, un 13,1% arriba de la producción anterior, de 17,60 millones de la campaña anterior. El dato oficial quedó cerca de los 20 millones proyectados por el USDA. Además, el organismo argentino elevó de 10,85 a 11,03 millones de toneladas las exportaciones 2020/2021 y redujo las existencias finales de 1,61 a 1,43 millones.

* * *

Si bien fueron más modestas que las de la semana anterior, cuando superaron el 6,5%, el trigo volvió a cerrar con subas en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones diciembre y marzo sumaron un 0,73 y un 0,69%, al pasar de 300,20 a 302,40 y de 304,42 a 306,53 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos ganaron un 0,21 y un 0,36%, al variar de 306,08 a 306,72 y de 309,99 a 308,10 dólares por tonelada.

Así, el nivel de precios del trigo se mantienen en lo más alto en nueve años, como demostración de la fortaleza estructural del mercado del grano fino, cuyos fundamentos son bien concretos: una demanda que sigue ávida por asegurarse el trigo necesario para el abasto interno de países que dependen exclusivamente de la importación –Norte de África, Medio Oriente, Sudeste asiático– y una oferta acotada por las largamente comentadas menores cosechas en Canadá, Rusia y en Estados Unidos.

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Durante esta semana sumó preocupación al mercado el tiempo excesivamente húmedo que se registra en Australia, que no sólo está ralentizando la cosecha, sino que pone en riesgo la calidad del grano de uno de los pocos oferentes que puede calmar la tensión que persiste en el mercado internacional, que se reflejan tanto en las pizarras de las Bolsas estadounidenses como en las del mercado europeo, que muestran el nivel de precios más alto en 13 años para el grano fino.

El otro factor que mantiene esa tensión es Rusia, por la chance de que sus exportaciones sean aún más restringidas por medidas oficiales. En ese sentido, el Ministerio de Agricultura ruso fijó en 78,3 dólares por tonelada el arancel que grabará las ventas externas de trigo vigente para la semana del 24 al 30 de noviembre. Desde el 2 de junio, cuando entró en vigor sistema de aranceles flotantes con un valor inicial de 28,1 dólares, el aumento del tributo es del 178,65%. Esto está haciendo que las ventas sean más lentas de lo normal, por la falta de estímulo que tienen los productores para entregar su mercadería a los exportadores.

Acerca de los informes semanales del USDA, el lunes relevó la siembra de trigos de invierno sobre el 94% del área prevista, frente al 91% de la semana pasada, al 96% de igual momento de 2020, al 94% promedio de las cuatro campañas precedentes y al 95% previsto por los privados. Emergió el 81% de los cultivos, contra el 74% de la semana anterior, el 84% del año pasado y el 83% promedio. En cuanto al estado de las plantas, el 46% está en estado bueno/excelente, por encima del 45% de la semana pasada y en línea con el 46% de igual momento de 2020.

El jueves, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó ventas de trigo por 399.100 toneladas, por encima de las 285.900 toneladas del reporte anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 250.000 y 500.000 toneladas. El volumen de trigo negociado en lo que va del actual ciclo comercial suma 13,69 millones de toneladas, un 21% menos que a igual momento de 2020. Cabe tener en cuenta que por la menor cosecha el USDA proyecta las exportaciones 2021/2022 en 23,41 millones de toneladas, un 21,94% debajo de los 29,99 millones de la campaña 2020/2021.

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