¿Cómo analizar una empresa por fundamentales?
En el artículo descubrirás:

¿Sabes que la rentabilidad dependerá en gran medida de cuánto dinero pagues por una acción?

 

¿Sabes que la rentabilidad dependerá en gran medida de cuánto dinero pagues por una acción?

Imaginate que compras una heladería que obtiene 100.000 euros de beneficio al año. Si pagas 500.000 de euros por ella, tu ROI (Return on Investment) sería del 20%. Pero si compras la heladería por 4.000.000 de euros y la ganancia se mantiene igual, tu ROI sería 2,5%. ¿Dos escenarios muy diferentes no? En el artículo de hoy explicaré que parametros hay que tener en cuenta desde mi punto de vista para no pagar en exceso por una acción/empresa. ¡Comenzamos!

1- Capitalización bursátil

Mide la dimensión económica de una empresa y es igual al precio de una acción en un momento dado multiplicado por el número de acciones en circulación. Lo más seguro es que te preguntes que tiene que ver la capitalización con la rentabilidad. De momento nada, sin embargo, las sociedades de capital con una capitalización bursátil “pequeña” conllevan un riesgo individual y suelen verse afectadas más rápidamente por las caídas del mercado o las crisis crediticias que las empresas más “grandes”.

Capitalización bursátil = precio de una acción x número de acciones en circulación

Una inversión basada en una sola acción ya conlleva, en principio, un riesgo mayor (al menos si no se conoce bien la empresa y se tiene poca influencia en su gestión). Creo que es conveniente, por lo general, mantenerse alejado de las empresas con una capitalización de mercado inferior a 500 millones de euros.

¿Cómo analizar una empresa por fundamentales? - 1Las 20 empresas con mayor capitalización bursátil del mundo. Fuente: PWC (mayo 2020)

2- El valor de los beneficios

El acrónimo inglés de Price Earning Ratio relación Precio-Beneficio, conocido también como PER indica cuántos años tardaría un inversor en ver “sus beneficios” reflejados en el precio actual. Esto significa que una relación P/E de 30 necesitaría 30 años (si todo sigue igual) para que una empresa obtenga suficientes beneficios para “ganar” al precio actual.

Si bien la relación precio-beneficio está lejos de ser el único indicador importante, en general puede decirse que cuánto más alto sea este ratio, más refleja el precio actual de las acciones las esperanzas de los inversores y las especulaciones sobre futuros aumentos de los beneficios de la empresa analizada. Cualquier acción por encima de 15 conlleva un riesgo muy alto de inversión.

PER = precio de la acción / beneficio por acción

¿Cómo analizar una empresa por fundamentales? - 2PER de la empresa Apple

3- El valor contable

El precio/valor contable o PBV (Price to Book Value) es uno ratio bursátil que se usa en el análisis fundamental para intentar determinar si una empresa está barata o cara y para ello nos mide el precio de mercado actual de la empresa con el valor contable de la misma. Este es uno de los ratios más populares del mundo bursátil.

PBV = (número de acciones x cotización en Bolsa)/ valor contable

En cualquier caso, esta relación sirve como una comparación útil entre varias empresas de la misma industria.

Un PBV menor de 2 no debe considerarse “favorable” para todas las empresas. Se recomienda usar este límite de 2 para empresas que trabajan en el campo de la ingeniería mecánica, la industria o la automoción. Por lo general se recomienda un PBV mayor que 2.

¿Cómo analizar una empresa por fundamentales? - 3Ejemplo de PBV de bancos (Periodico Expansión 21.01.2016)

4-El ratio de liquidez

Liquidez de 3er grado = (activos líquidos + cuentas por cobrar a corto plazo + inventarios) / pasivos a corto plazo x 100

Muy bien ¿y qué significa esta fórmula? Si este valor es superior al 100%, significa que la empresa puede pagar todas sus deudas a corto plazo (hasta 1 año) a tiempo con sus activos líquidos (efectivo, etc.) Sin asumir nuevas deudas o cobrar dinero de cualquier otra manera. Si al hacer los calculos el ratio esta por debajo del 100% es una muy mala señal y me alejaría de esa acción. ¡Es recomendable un ratio de liquidez por encima de 1,5!

5-Ratio de endeudamiento

Esta información nos dice como de alta es la tasa de endeudamiento de la compañía. Cuanto mayor sea la proporción, mayor será el nivel de endeudamiento. Creo que está bastante claro por qué debemos tener cuidado de no mirar a las empresas que tienen altos niveles de deuda como una dirección general, aunque pueda parecer moderna hoy en día, cuanto más alta sea la deuda, mayor será el riesgo y mayor será el riesgo de pagar demasiado por la acción.

Ratio de endeudamiento: (Deudas / Pasivo ) x 100

6-Retorno sobre el patrimonio

Según Warren Buffett, la ROE (Return on Equity) es uno de los indicadores más importantes para evaluar la gestión sobre la base de un año financiero. Después de todo, la simple declaración de la ganancia es bastante irrelevante si no se incluye el capital. El promedio de cinco años garantiza en cierta medida que un inversor privado no pague demasiado por una sola acción. Yo intento mantenerne alejado de las empresas que no traen un buen rendimiento de los fondos propios. ¿por qué? Mi capital es parte de los fondos propios. Se recomienda un ROE de los ultimo 5 años mayor al 8%.

ROE= Beneficio neto / Patrimonio neto

7-Crecimiento de los Beneficios Futuros de la Empresa

Volvamos a la heladeria del principio del artículo. Tuvo un beneficio neto de 100.000 euros el año fiscal pasado. Este dato es positivo, pero hay que analizarlo desde una perspectiva global. Es importate fijarse también si el beneficio en 2018 fue el mismo. ¿Por qué? Bueno, sólo las empresas que crecen a largo plazo se mantendrán en el mercado a largo plazo. Es una ley no escrita que las empresas que se estancan terminan por desaparecer. Además, me pregunto qué pasó realmente con los 100.000 euros de los últimos años. ¿No fue reinvertido adecuadamente? ¿Por qué no hay crecimiento de las ganancias? ¿Fue la gestión descuidada? Una tasa de crecimiento de los beneficios netos del 5% (o más) en los últimos 5 años me sugiere que la empresa analizada sabe lo que hace. Mi dinero invertido estará en buenas manos en una empresa que tiene un poder de ganancia constante.

8-Crecimiento de las ventas

Por supuesto, al final es el beneficio lo que cuenta, pero también me gustaría saber si no sólo el margen ha mejorado, sino también el volumen de negocio global. Después de todo, el volumen de negocio es la primera cifra que miran los inversores y, por lo tanto, también es importante para nosotros como inversores si queremos ver un futuro aumento del precio de las acciones. El crecimiento tendrá que ser mayor de un 5% en los últimos 10 años.

9-Beneficio por acción

Como ya he mencionado, el beneficio por sí sólo no es suficiente. Quiero saber si las ganancias por acción están subiendo. Sólo así puedo comprobar si la empresa está generando beneficios crecientes en relación con su capital social, incluso en términos relativos. Una sociedad anónima que obtiene 100.000 euros de beneficio y tiene 100.000 acciones no es, por supuesto, tan interesante como otro sociedad que obtiene 100.000 euros de beneficio con sólo 50.000 acciones (si el precio es el mismo). ¿Por qué? Muy sencillo, porque entonces yo como accionista tendría derecho a más parte de la ganancia. Se recomienda empresas con una ganancia por acción por encima de 5% en los últimos 10 años.

BPA = Ganancias netas / Acciones en circulación

10-Ratio de cobertura de interesés

La cobertura de intereses indica lo difícil que es para una empresa pagar los intereses pendientes. La cobertura de intereses se calcula de la siguiente manera: EBIT / costes de intereses. Cuánto más altos son los costes de los intereses y más bajas las ganancias (antes de los intereses e impuestos), peor es la empresa. Especialmente una proporción de menos de 1,5 es algo que me chirría a los oidos, porque esto significa que la empresa puede estar seriamente amenazada si los ingresos caen por un corto periodo de tiempo o si se produce una crisis financiera. Además, los dividendos sólo se pagan después de los intereses. Cuánto más grande sea el pastel de los intereses, más pequeña será mi parte como propietario. Por lo tanto, prefiero las compañías con una proporción RCI de 4,5,6 o más.

Ratio de cobertura de intereses (RCI) = EBIT / costes de interesés

Espero que estos parametros puedan ayudarte con futuros análisis de empresas. ¡Diviértete poniéndolos en práctica! ¡Mucha suerte!

Nota: he tomado datos de los siguientes libros para escribir el artículo:

  1. Análisis integral de empresas
  2. Manual de análisis de empresas cotizadas
  3. Valoración de empresas y análisis bursátil
  4. Ratio Analysis Fundamentals

Invierte racionalmente

Estudié Ingeniería Industrial en España. Me apasionan las finanzas, el análisis y la calidad. Soy un inversor particular que le gusta mucho el deporte. Trabajo como consultor en Alemania ayudando a las empresas en su transformación y mejora digital.  https://invierteracionalmente.com/

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