Bancos centrales y oro. ¿Por qué los países necesitan reservas en lingotes de este metal precioso?

A principios de julio, el Banco Nacional de Polonia anunció la compra de casi 100 toneladas de oro y que tenía previsto importar la mitad de las reservas polacas actuales de la bóveda del Banco de Inglaterra. La compra de junio costó más de 16.000 millones PLN al Banco Nacional de Polonia y fue una inversión más grande no sólo de toda la historia de Polonia, sino también de todo el mundo en la última década. El presidente de NBP, Adam Glapiński, admitió que se sintió conmovido por el hecho de que había logrado aumentar las reservas estratégicas durante su mandato y que este éxito coincidió con el 100 aniversario de la recuperación de la independencia. Las reservas de lingotes de oro son incrementadas regularmente por potencias como Rusia y China, mientras que el líder mundial en reservas de oro son los Estados Unidos. A pesar de que las monedas nacionales no han tenido cobertura de oro durante mucho tiempo, y el metal precioso en sí no se considera un medio de pago, los bancos centrales de todo el mundo no sólo no dejan de mantener reservas en lingotes de oro, sino que una gran parte de ellos durante más de una década estuvo aumentando las reservas nacionales de oro. Si, por lo tanto, las monedas fiduciarias modernas no requieren cobertura de oro, ¿por qué los bancos centrales siguen manteniéndolas o, incluso, incrementándolas?

Dote de lingote

Hoy en día, ninguna moneda nacional tiene 'paridad oro' (también llamada "patrón oro"), lo que significa que los bancos centrales no garantizan su conversión en lingotes de oro debido a que las monedas fiduciarias no están cubiertas por reservas de oro. La pregunta por qué el patrón oro no tendría posibilidades de éxito en la economía dinámica actual se merece otro artículo, así que por ahora dejemos esta cuestión de lado. Desde la segunda mitad del siglo XX, los bancos centrales tienden a vender sus reservas de oro y a sustituirlas sistemáticamente, entre otras cosas, por bonos de otros estado. El líder de esta tendencia fue Suiza que en los primeros ocho años del siglo XXI vendió más de 1000 toneladas de oro. Sin embargo, todo empezó a cambiar después de la crisis financiera mundial de 2008, que demostró brutalmente la debilidad de los fundamentos sobre los que reposa la economía mundial. Como suele suceder en este tipo de situaciones, es el oro no inflacionario, físico y "tangible" el que se convierte en un refugio seguro.


Las reservas de oro de los bancos centrales son una medida de su fiabilidad, especialmente en tiempos de recesión económica, cuando las reservas de divisas y los valores de deuda pueden depreciarse considerablemente. Se supone que cuanto mayor sea la participación del valor de los metales preciosos en las reservas de un país, mayor será su credibilidad financiera. El oro también desempeña el papel importante de la imagen del banco central: en la percepción pública los lingotes de oro siguen siendo sinónimo de "valor real" en comparación con las monedas fiduciarias propensas a la inflación.

El oro polaco

Las reservas de oro del Banco Nacional de Polonia durante veinte años permanecieron inalteradas: desde 1998 hasta hace poco ascendían a 103 toneladas. El año pasado se decidió comprar, a plazos, un total de 25,7 toneladas de oro. La adquisición más importante hasta la fecha fue realizada por el Banco Nacional de Polonia en junio de este año, cuando el banco informó sobre la compra de 95 toneladas de oro cuyo valor equivale a 16.000 millones PLN. Esta inversión fue financiada con bonos gubernamentales extranjeros que en la actualidad, de todos modos, no se traducen a una tasa de rendimiento positiva. Así, las reservas de oro polaco ascendieron a un récord de 229 toneladas, lo que representa el 10% del valor de las reservas de divisas en Polonia. A pesar de estas grandes inversiones, Polonia sigue estando muy por debajo del valor medio europeo de las reservas de oro en relación con las reservas en divisas, que es del 20,5%. Al comparar Polonia con los líderes europeos de las reservas de lingotes de oro, nos situamos aún peor: el oro representa casi el 70% de las reservas de divisas alemanas, mientras que el valor de este metal precioso constituye casi el 60% de las reservas financieras de Francia.

Actualmente, todas las reservas de oro polaco se encuentran en la bóveda del Banco de Inglaterra en Londres, donde, aparte de Polonia, más de sesenta países almacenan su oro nacional. Los críticos de esta situación señalan, sin embargo, que casi ningún Estado posee prácticamente todas sus reservas de oro en un banco extranjero. Tal vez esta sea la razón por la que el Banco Nacional de Polonia, junto con la compra récord de 95 toneladas de oro, también anunció planes para transferir al menos la mitad de las reservas nacionales de lingotes de oro a Polonia. En los últimos años, países como Alemania, los Países Bajos y Austria han decidido dar un paso similar.

El oro polaco se almacena en lingotes de Londres Good Delivery especialmente marcados, cada uno con un peso de 12,5 kg.

¿Quién tiene más oro?

A pesar de las recientes compras récord de oro, también a escala mundial, Polonia está muy por detrás de los países con las reservas de lingotes de oro más grandes, lo que se explica, aunque sólo sea por el tamaño y la riqueza de nuestra economía. Después del aumento de las reservas de oro a 229 toneladas en junio, Polonia ascendió de la posición 34 a la 22 de la lista de los países con mayores reservas de este metal precioso (así como de la posición 15 a la 11 en Europa).

El líder indiscutible en términos de reservas de oro son los Estados Unidos, cuyos recursos se estiman en más de 8.100 toneladas. El segundo lugar lo ocupan los alemanes, cuyo Banco Federal tiene casi 3.370 toneladas de oro. Italia (2.450 toneladas) ocupa el tercer lugar, seguida de Francia (2.430 toneladas). Rusia tiene reservas de oro estimadas en 2.180 toneladas.

China es el país que en los últimos meses más ha invertido en lingotes de oro: desde principios de año, las reservas chinas han incrementado sus reservas de casi 85 toneladas que, según datos oficiales, ascienden a un total de 1.900 toneladas. La decisión de las autoridades chinas a este respecto puede estar directamente relacionada con la guerra comercial con los Estados Unidos, que dura ya varios meses, y con el deseo de diversificar las reservas nacionales, especialmente en lo que respecta a los bonos estadounidenses. Según muchas hipótesis, las reservas de China son mucho mayores y la cifra publicada está deliberadamente subestimada, lo que también es posible debido al hecho de que el país es el mayor productor de este metal precioso.

Top 10 Countries By Gold Reserves 2019

 

Notowania: ZŁOTO

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Fuente: https://pl.tradingview.com/symbols/GOLD/

Dariusz Dziduch

El editor FXMAG, que ejecuta el programa satírico y educativo "Sobre criptas". Promotor inusual de la tecnología blockchain y monedas digitales. Ella combina sus intereses de mercado con el conocimiento en el campo de la psicología de las inversiones.

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